財經作者Alex Sirois在7月1日發表的一篇評論文章中，詳細闡述了他持續買入Meta Platforms股票的個人邏輯。儘管該股已從52周高點793.65美元大幅回落，交易價格在550.25美元附近，年內跌幅達16.5%，但他不僅沒有放緩買入步伐，反而視每次下跌為加倉機會。

支撐其信心的首要因素是Meta堅如磐石的核心廣告業務。文章引用的數據顯示，2026年第一季度，Meta實現營收563.1億美元，同比增幅高達33.1%；每股收益達到10.44美元，遠超市場普遍預期的6.66美元，超出幅度達56.79%。這已是該公司連續第五個季度交出超預期的盈利成績單。更值得注意的是，廣告展示量同比增長19%，同時每條廣告的平均價格也上漲了12%，這種量價齊升的態勢表明Meta的廣告定價引擎正雙向發力。

在盈利能力指標上，作者將Meta形容為一座“堡壘”。其毛利率高達81.99%，營業利潤率41.44%，淨資產收益率30.24%，投入資本回報率20.69%。公司債務權益比僅為0.39，利息覆蓋倍數達71.48倍。在產生鉅額現金流的同時，Meta還支付著每股0.53美元的季度股息。

然而，真正讓作者對Meta未來下注的，是扎克伯格正在謀劃的新增長極——預測市場。文章透露，扎克伯格已指示高級管理層探索與Polymarket和Kalshi建立合作關係，同時Meta內部正在秘密測試一款代號為Arena的獨立競品應用。該應用圍繞視頻遊戲風格的點數系統設計，目標直指18至34歲的年輕用戶群體。作者指出，預測市場今年的合併交易量已突破1300億美元，而Meta旗下Facebook、Instagram、WhatsApp和Threads等平臺擁有35.6億日活躍用戶。將龐大的用戶注意力與高粘性的預測市場交易相結合，是其看好該股的核心敘事。

當然，作者也坦誠地討論了令他夜不能寐的風險——天文數字般的資本支出。Meta已將2026年全年資本支出指引從此前的1150億至1350億美元，上調至1250億至1450億美元，這些資金主要投向Meta超級智能實驗室。與此同時，負責虛擬現實和元宇宙業務的Reality Labs在2026年第一季度就燒掉了40.3億美元，2025年全年虧損更是達到192億美元。作者承認，如果人工智能的投資回報遲遲無法兌現，或者歐盟及美國有關青少年保護的訴訟在2026年的審判中帶來嚴厲判決，公司的自由現金流將受到擠壓，股價可能再次受挫。

不過，作者選擇站在樂觀的一邊。他列舉了2025年Meta高達1158億美元的運營現金流和262.5億美元的股票回購規模，並引述扎克伯格將第一季度稱為“里程碑”，原因是Meta超級智能實驗室發佈了首個模型，公司正按計劃向數十億人提供個人超級智能。在作者看來，當前僅20倍的市盈率，相對於一個擁有35億用戶、41%營業利潤率且連續五個季度業績超預期的公司而言，是市場因對資本支出的恐懼而送出的“禮物”。他最終得出的結論是，他更願意持有這家為下一個十年投入巨資的公司，而非那些固守過去輝煌的企業。