财经作者Alex Sirois在7月1日发表的一篇评论文章中，详细阐述了他持续买入Meta Platforms股票的个人逻辑。尽管该股已从52周高点793.65美元大幅回落，交易价格在550.25美元附近，年内跌幅达16.5%，但他不仅没有放缓买入步伐，反而视每次下跌为加仓机会。

支撑其信心的首要因素是Meta坚如磐石的核心广告业务。文章引用的数据显示，2026年第一季度，Meta实现营收563.1亿美元，同比增幅高达33.1%；每股收益达到10.44美元，远超市场普遍预期的6.66美元，超出幅度达56.79%。这已是该公司连续第五个季度交出超预期的盈利成绩单。更值得注意的是，广告展示量同比增长19%，同时每条广告的平均价格也上涨了12%，这种量价齐升的态势表明Meta的广告定价引擎正双向发力。

在盈利能力指标上，作者将Meta形容为一座“堡垒”。其毛利率高达81.99%，营业利润率41.44%，净资产收益率30.24%，投入资本回报率20.69%。公司债务权益比仅为0.39，利息覆盖倍数达71.48倍。在产生巨额现金流的同时，Meta还支付着每股0.53美元的季度股息。

然而，真正让作者对Meta未来下注的，是扎克伯格正在谋划的新增长极——预测市场。文章透露，扎克伯格已指示高级管理层探索与Polymarket和Kalshi建立合作关系，同时Meta内部正在秘密测试一款代号为Arena的独立竞品应用。该应用围绕视频游戏风格的点数系统设计，目标直指18至34岁的年轻用户群体。作者指出，预测市场今年的合并交易量已突破1300亿美元，而Meta旗下Facebook、Instagram、WhatsApp和Threads等平台拥有35.6亿日活跃用户。将庞大的用户注意力与高粘性的预测市场交易相结合，是其看好该股的核心叙事。

当然，作者也坦诚地讨论了令他夜不能寐的风险——天文数字般的资本支出。Meta已将2026年全年资本支出指引从此前的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元，这些资金主要投向Meta超级智能实验室。与此同时，负责虚拟现实和元宇宙业务的Reality Labs在2026年第一季度就烧掉了40.3亿美元，2025年全年亏损更是达到192亿美元。作者承认，如果人工智能的投资回报迟迟无法兑现，或者欧盟及美国有关青少年保护的诉讼在2026年的审判中带来严厉判决，公司的自由现金流将受到挤压，股价可能再次受挫。

不过，作者选择站在乐观的一边。他列举了2025年Meta高达1158亿美元的运营现金流和262.5亿美元的股票回购规模，并引述扎克伯格将第一季度称为“里程碑”，原因是Meta超级智能实验室发布了首个模型，公司正按计划向数十亿人提供个人超级智能。在作者看来，当前仅20倍的市盈率，相对于一个拥有35亿用户、41%营业利润率且连续五个季度业绩超预期的公司而言，是市场因对资本支出的恐惧而送出的“礼物”。他最终得出的结论是，他更愿意持有这家为下一个十年投入巨资的公司，而非那些固守过去辉煌的企业。