Aletheia Capital 近期對臺積電給出了更樂觀的判斷。該機構在 6 月 16 日將臺積電的目標價上調至 NT$3,500，同時維持對該公司股票的買入評級。這一目標價的調整，背後是該機構對臺積電先進製程產能擴張的重新評估。
根據 Aletheia Capital 的預測，臺積電高端節點的產能將在未來幾年快速爬坡。具體來看，該機構預計 2026 年、2027 年和 2028 年的月產能將分別達到 7 萬片、15 萬片和 17 萬片晶圓。這一預測較此前的預期有明顯提升，反映出市場對 AI 和高性能計算驅動下先進芯片需求的持續看好。
在資本開支方面，Aletheia Capital 認為臺積電的晶圓製造設備支出將在下一年實現同比翻倍，並在 2028 年繼續保持雙位數增長。這種大規模的投資節奏，意味著臺積電正在為更長週期的需求爆發做準備。
從技術路線來看，該機構指出，臺積電在未來 12 個月內仍將優先發展 CoWoS 先進封裝技術，以滿足當前 AI 芯片對高帶寬內存集成的迫切需求。而展望 2027 年下半年至 2028 年，SoIC 和 CoPoS 等更前沿的封裝技術將扮演越來越重要的角色。這顯示出臺積電在先進封裝領域的佈局正從單一技術主導，轉向多技術平臺協同推進。
在財務表現上，Aletheia Capital 預測臺積電在 2024 年至 2027 年間的營收與盈利複合年增長率將超過 30%，但該機構同時認為市場對此已有充分預期。更值得關注的是，該機構判斷臺積電的增長將在 2028 年進一步加速，這或許與屆時更先進的製程節點和封裝技術大規模量產有關。
值得注意的是，這篇報道本身帶有一定的觀點色彩。原文在肯定臺積電投資價值的同時，也提及了其他 AI 股票可能提供更大的上漲空間和更低的下行風險。這種多角度的表述提醒投資者，即便在龍頭股上，市場觀點也存在分歧和比較。
對於關注 AI 產業鏈的讀者而言，臺積電的產能規劃和技術路線選擇，直接關係到英偉達、AMD 等芯片設計公司的產品交付節奏。先進封裝產能的擴張速度，更是決定了 AI 算力芯片能否從設計藍圖順利走向大規模部署。Aletheia Capital 此次上調目標價和產能預測，為觀察這一關鍵環節的供需格局提供了新的參考座標。