花旗在周二（9月8日）发布的一份研报中告诉客户，预计半导体股在经历夏季抛售后将出现反弹，理由是密集的会议日程和强劲的数据中心需求应能支撑这个此前跑赢预期的板块。

花旗指出，费城半导体指数（SOX）在夏季下跌了18%，原因是“该板块遭遇了高预期和盈利动能温和放缓”。尽管如此，花旗仍看好该板块在即将召开的全球TMT会议前的复苏，分析师写道：“我们预计届时将出现积极的半导体评论，主要来自AMD、迈威尔科技（MRVL）、Lumentum（LITE）、Astera Labs（ALAB）以及半导体设备公司。”

数据中心需求依然强劲，占行业总可寻址市场（TAM）的34%，而汽车和工业领域（占21%）继续复苏。相比之下，占市场42%的PC和手机需求据称依然疲软，原因是内存成本上涨和供应限制。

花旗在近期财报和Hot Chips会议后对CPU（中央处理器）变得更加看多，将其CPU市场预测上调至2030年达到2370亿美元，而2025年为290亿美元，复合年增长率（CAGR）达52%。这一预测高于AMD、Arm和英伟达自身的预测。花旗预计，AMD将成为其所称“CPU复兴”的主要受益者，而英特尔是次要赢家。

此外，花旗还上调了对晶圆厂设备（WFE）支出的展望，理由是超大规模数据中心资本支出模型更为强劲。该行现在预计，2028年的牛市情形下支出将接近3000亿美元，基准情形下为2570亿美元，高于此前预测的2500亿美元。

花旗的观点反映了对AI算力需求持续性的乐观情绪，尽管近期芯片股出现回调。分析师认为，数据中心需求的韧性以及即将到来的行业会议可能为板块提供支撑。不过，PC和手机等消费电子领域的疲软仍是拖累因素，内存成本上升和供应限制可能继续压制这些领域的需求。

对于投资者而言，花旗的预测意味着，尽管短期波动存在，但长期来看，AI基础设施投资和CPU市场的增长潜力依然被看好。AMD和英特尔作为CPU市场的主要参与者，可能从这一趋势中受益。同时，晶圆厂设备支出的上调也暗示，半导体制造环节的投资热度可能持续。