花旗在週二（9月8日）釋出的一份研報中告訴客戶，預計半導體股在經歷夏季拋售後將出現反彈，理由是密集的會議日程和強勁的資料中心需求應能支撐這個此前跑贏預期的板塊。

花旗指出，費城半導體指數（SOX）在夏季下跌了18%，原因是“該板塊遭遇了高預期和盈利動能溫和放緩”。儘管如此，花旗仍看好該板塊在即將召開的全球TMT會議前的復甦，分析師寫道：“我們預計屆時將出現積極的半導體評論，主要來自AMD、邁威爾科技（MRVL）、Lumentum（LITE）、Astera Labs（ALAB）以及半導體裝置公司。”

資料中心需求依然強勁，佔行業總可定址市場（TAM）的34%，而汽車和工業領域（佔21%）繼續復甦。相比之下，佔市場42%的PC和手機需求據稱依然疲軟，原因是記憶體成本上漲和供應限制。

花旗在近期財報和Hot Chips會議後對CPU（中央處理器）變得更加看多，將其CPU市場預測上調至2030年達到2370億美元，而2025年為290億美元，複合年增長率（CAGR）達52%。這一預測高於AMD、Arm和輝達自身的預測。花旗預計，AMD將成為其所稱“CPU復興”的主要受益者，而英特爾是次要贏家。

此外，花旗還上調了對晶圓廠裝置（WFE）支出的展望，理由是超大規模資料中心資本支出模型更為強勁。該行現在預計，2028年的牛市情形下支出將接近3000億美元，基準情形下為2570億美元，高於此前預測的2500億美元。

花旗的觀點反映了對AI算力需求持續性的樂觀情緒，儘管近期晶片股出現回撥。分析師認為，資料中心需求的韌性以及即將到來的行業會議可能為板塊提供支撐。不過，PC和手機等消費電子領域的疲軟仍是拖累因素，記憶體成本上升和供應限制可能繼續壓制這些領域的需求。

對於投資者而言，花旗的預測意味著，儘管短期波動存在，但長期來看，AI基礎設施投資和CPU市場的增長潛力依然被看好。AMD和英特爾作為CPU市場的主要參與者，可能從這一趨勢中受益。同時，晶圓廠裝置支出的上調也暗示，半導體制造環節的投資熱度可能持續。