AMD 与 Palantir 是 AI 交易中的两大核心标的，但 24/7 Wall St. 的最新分析指出，两者当前所处的风险曲线位置截然不同。在 514 美元价位，AMD 被认为处于建设性布局；而在 174 美元价位，Palantir 则被视作已充分定价。该分析发布于 8 月 17 日，作者为 Vandita Jadeja。
AMD 的多头逻辑主要基于客户承诺形成的积压订单。Anthropic 已同意在 Helios 机架中部署高达 2 吉瓦的 MI450 GPU，OpenAI 承诺 6 吉瓦，Meta 亦承诺 6 吉瓦，微软则正在扩大 Azure 的 Helios 足迹。AMD 首席执行官苏姿丰将数据中心 TAM 规模定在 2030 年约 1.4 万亿美元，并预计 2027 年数据中心收入将翻倍以上。AMD 第二季度营收达 115 亿美元，数据中心业务同比增长 107%，第三季度指引约为 130 亿美元。尽管前瞻市盈率 69 倍、PEG 1.1 并不便宜，但对于一家收入增速超 40% 且利润率扩张的公司而言，尚不算极端。分析师平均目标价为 612.84 美元，较当前股价约有 19% 的上行空间，其中 41 个买入或强烈买入评级、10 个持有、0 个卖出。
然而，AMD 的空头观点同样明确。该股年初至今已上涨 140.19%，一年涨幅达 184.27%，远超标普 500 指数的高个位数涨幅。 trailing P/E 高达 132 倍，EV/EBITDA 为 78 倍，beta 为 2.49。任何 Helios 延期、中国出口冲击或 HBM 供应紧张都可能在高倍数下引发剧烈回调。此外，游戏业务收入下降 31%，英伟达仍占据 GPU 市场约 85% 的份额。
综合来看，24/7 Wall St. 认为 AMD 在 514 美元价位的风险回报偏向有利。其 2027 年布局被认为是除英伟达之外半导体行业中最清晰的：服务器 CPU 增长超过 70%，数据中心 AI 增长“远超过 100%”，形成两个独立的增长引擎。苏姿丰向分析师表示，华尔街对 2027 年 Instinct 收入的 300 亿美元预估“可能过低”。文章认为，除非 Helios 延期交付或中国监管收紧，否则共识预期有望在年底前上修，路径阻力最小的方向是上行。
Palantir 的多头逻辑则基于其超预期的业绩。第二季度收入增长 92.8%，美国商业收入增长 149%，Rule of 40 得分达到 155%。全年 2026 年指引上调至 81.5 亿美元，隐含 82% 的增长，调整后自由现金流指引为 45 亿至 47 亿美元。CEO 亚历克斯·卡普称该季度业绩“超凡脱俗”。在此规模下增长仍在加速，实属罕见。
但 Palantir 的估值成为其全部空头论点。 trailing P/E 150 倍、前瞻 P/E 109 倍、市销率 68 倍、EV/EBITDA 154 倍，几乎没有缓冲空间。该股一年下跌 3.86%，而标普 500 指数走高，表明估值压缩已在发生。季度内基于股票的薪酬达 2.65 亿美元，内部人士活动偏向卖出。
24/7 Wall St. 认为 Palantir 在 174 美元价位已充分定价。尽管业务执行水平几乎无软件公司能及，但股价已提前反映了两年这样的结果。华尔街目标价 191.68 美元，仅约 10% 的上行空间，且目标价并非保证。预测市场给予 PLTR 本周收于 174 美元附近 86% 的概率，表明该股正在寻找新催化剂。文章认为，若回落至 135 美元的 50 日均线，或出现另一个强劲业绩拉高增长预期，将改善入场点。若美国商业业务降温，则逻辑将破灭。在此之前，耐心等待具有最佳风险调整回报。