Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格于周一发布了一封题为《未来属于每个人》的公开信，这封信被外界视为该公司庞大人工智能预算的使命宣言。扎克伯格在信中提出，我们这个时代的关键问题是“谁将获得超级智能，以及我们将把它用于何处”，而他的答案是“将这项技术交给每个人”。同日，Meta 发布了 Muse Glimmer，一个轻量级开源模型系列，可在笔记本电脑上运行。扎克伯格还表示，公司最先进的模型 Muse Spark 1.2 的权重也将随后开源，这意味着公众可以自由下载并用于决定模型行为的计算参数。
这一开源策略看似与 Meta 每年数百亿美元的 AI 投入相悖，但分析认为，这恰恰是公司的战略核心。扎克伯格在信中强调，超级智能不应被少数机构垄断，最危险的情景是领先的 AI 实验室训练出强大模型却秘而不宣。因此，分发既是安全策略，也是商业策略。Meta 保留的是模型之外的一切：面向数十亿用户的免费版本，以及对计算能力需求更高的用户通过“动态拍卖机制”付费，这暗示计算本身可能成为一门生意。此外，Meta 还承诺治理机制，其独立董事会将批准模型发布的安全标准，而非由个人决定。
尽管开源模型权重，但 Meta 的广告业务依然依赖其广告系统、用户基础和用户数据，这些并未被分享。Meta 的收入仍几乎全部来自广告。然而，这一战略所需的支出是巨大的，且不断攀升。Meta 年初预计 2026 年资本支出为 1150 亿至 1350 亿美元，4 月上调至 1250 亿至 1450 亿美元，7 月再次将下限上调至 1300 亿至 1450 亿美元。第二季度资本支出达 311 亿美元，高于第一季度的 198 亿美元。自由现金流从第一季度的 124 亿美元骤降至第二季度的 7.84 亿美元。利润也受到影响，第二季度净利润同比下降 14% 至 158 亿美元，总成本上升 55%，其中还包括 24 亿美元的法律费用和与 5 月裁员相关的遣散费。
尽管成本激增，但广告业务目前仍能覆盖支出。第二季度营收同比增长 28% 至 608 亿美元，广告展示量增长 14%，平均广告价格增长 12%。不过，增速正在放缓，第二季度增速低于第一季度的 33%，管理层对第三季度的指引为 610 亿至 640 亿美元，暗示将进一步放缓。即便如此，Meta 体量下的增长依然可观。
然而，市场并未以“宣言成功”来定价 Meta 的股票。截至撰写本文时，股价约为 597 美元，2026 年下跌约 10%，较 52 周高点下跌约 25%。市盈率约为未来一年预期盈利的 18.5 倍，约为 22 倍，而 AI 巨头英伟达的市盈率接近 34 倍。市场的担忧在于成本增长 55% 与营收增长 28% 之间的差距，以及公开信暗示未来数年将持续投入。
分析认为，公开信解决了争论中“较便宜”的部分：开源模型权重对 Meta 而言成本极低，且符合其一贯的盈利模式——免费产品、数十亿用户、广告变现。而“昂贵”的部分是 1300 亿美元的数据中心投资，公开信承诺未来将更多。广告业务上季度增长 28%，市场愿意为 Meta 支付约 18.5 倍的前瞻市盈率。