Meta Platforms 執行長馬克·扎克伯格於週一釋出了一封題為《未來屬於每個人》的公開信，這封信被外界視為該公司龐大人工智慧預算的使命宣言。扎克伯格在信中提出，我們這個時代的關鍵問題是“誰將獲得超級智慧，以及我們將把它用於何處”，而他的答案是“將這項技術交給每個人”。同日，Meta 釋出了 Muse Glimmer，一個輕量級開源模型系列，可在筆記型電腦上執行。扎克伯格還表示，公司最先進的模型 Muse Spark 1.2 的權重也將隨後開源，這意味著公眾可以自由下載並用於決定模型行為的計算引數。
這一開源策略看似與 Meta 每年數百億美元的 AI 投入相悖，但分析認為，這恰恰是公司的戰略核心。扎克伯格在信中強調，超級智慧不應被少數機構壟斷，最危險的情景是領先的 AI 實驗室訓練出強大模型卻秘而不宣。因此，分發既是安全策略，也是商業策略。Meta 保留的是模型之外的一切：面向數十億使用者的免費版本，以及對計算能力需求更高的使用者通過“動態拍賣機制”付費，這暗示計算本身可能成為一門生意。此外，Meta 還承諾治理機制，其獨立董事會將批准模型釋出的安全標準，而非由個人決定。
儘管開源模型權重，但 Meta 的廣告業務依然依賴其廣告系統、使用者基礎和使用者資料，這些並未被分享。Meta 的收入仍幾乎全部來自廣告。然而，這一戰略所需的支出是巨大的，且不斷攀升。Meta 年初預計 2026 年資本支出為 1150 億至 1350 億美元，4 月上調至 1250 億至 1450 億美元，7 月再次將下限上調至 1300 億至 1450 億美元。第二季度資本支出達 311 億美元，高於第一季度的 198 億美元。自由現金流從第一季度的 124 億美元驟降至第二季度的 7.84 億美元。利潤也受到影響，第二季度淨利潤同比下降 14% 至 158 億美元，總成本上升 55%，其中還包括 24 億美元的法律費用和與 5 月裁員相關的遣散費。
儘管成本激增，但廣告業務目前仍能覆蓋支出。第二季度營收同比增長 28% 至 608 億美元，廣告展示量增長 14%，平均廣告價格增長 12%。不過，增速正在放緩，第二季度增速低於第一季度的 33%，管理層對第三季度的指引為 610 億至 640 億美元，暗示將進一步放緩。即便如此，Meta 體量下的增長依然可觀。
然而，市場並未以“宣言成功”來定價 Meta 的股票。截至撰寫本文時，股價約為 597 美元，2026 年下跌約 10%，較 52 周高點下跌約 25%。市盈率約為未來一年預期盈利的 18.5 倍，約為 22 倍，而 AI 巨頭輝達的市盈率接近 34 倍。市場的擔憂在於成本增長 55% 與營收增長 28% 之間的差距，以及公開信暗示未來數年將持續投入。
分析認為，公開信解決了爭論中“較便宜”的部分：開源模型權重對 Meta 而言成本極低，且符合其一貫的盈利模式——免費產品、數十億使用者、廣告變現。而“昂貴”的部分是 1300 億美元的資料中心投資，公開信承諾未來將更多。廣告業務上季度增長 28%，市場願意為 Meta 支付約 18.5 倍的前瞻市盈率。