华尔街见闻近日发布评论文章，对SpaceX的AI业务前景提出警示。文章指出，SpaceX的增长几乎完全依赖AI相关业务，但该业务至今未能证明可持续盈利能力，亏损持续扩大。更令人担忧的是，公司近38%的收入集中于两家客户，客户集中度风险较高。

分析师Nicolas Owens在评论中表示，一旦核心客户流失，SpaceX的AI投资逻辑可能迅速瓦解。尽管公司股价已较历史高点腰斩，但估值仍然偏高。这一观点反映出市场对AI基础设施公司盈利模式可持续性的普遍疑虑。

评论进一步指出，从长期来看，AI价值的最终兑现，取决于应用层能否真正创造稳定且可持续的商业回报。若下游应用无法形成健康的商业闭环，上游基础设施的投入将面临回报压力。

该评论属于观点性内容，不代表本站立场。对于关注AI产业链的投资者而言，客户集中度与盈利可持续性仍是评估相关公司风险的重要维度。