Piper Sandler 週四宣佈啟動對人工智慧晶片板塊的覆蓋研究，一次性將五隻半導體股納入評級，全部給予「增持」，並將這一群體定位為 AI 算力需求激增的主要受益者。

此次覆蓋由分析師 David O'Connor 牽頭。他給 輝達 設定的目標價為 300 美元，稱其為「AI 算力領域毫無爭議的領導者」，並指出其市場份額約為 80%。O'Connor 表示，今年智慧體 AI（agentic AI）負載的起飛帶來了需求的階躍式變化，而供應緊張的局面可能在未來 兩到三年 內持續。他還提到，按約 14 倍 的 2028 財年預期估值衡量，該股「在 AI 板塊中屬於最便宜之列」。

博通 獲得 460 美元 目標價。O'Connor 稱其為定製 ASIC 晶片領域的領導者，份額約 75%，並提示供應緊張問題。他寫道，「需求是供應的兩倍，因此確保額外供應是未來的關鍵」，並指出公司對 2027 財年已看到 12 吉瓦 的需求能見度。

AMD 的目標價設為 600 美元。O'Connor 將其稱為「智慧體 AI 的甜蜜點」，理由是其在伺服器 CPU 上的份額提升，以及 Helios GPU 的放量，錨定客戶包括 OpenAI、Meta 和 Anthropic。他預計其盈利到 2030 年將保持 65% 的複合年增長率。

Marvell Technology 獲 270 美元 目標價。分析師看重其資料中心業務佈局，以及一項他稱之為「變革性」的、價值 1200 億美元 的谷歌協議。他還提示 10 月 6 日 的分析師日可能成為催化劑。

Arm Holdings 以 320 美元 目標價收尾。O'Connor 強調其在 CPU 智慧財產權上的主導地位，以及向定製晶片和加速器 IP 的擴張，他認為這有望使盈利翻倍。

從產業視角看，這份覆蓋報告的核心敘事是：AI 算力需求正從訓練側向推理與智慧體負載擴散，而供給端——無論是輝達的 GPU、博通的定製 ASIC，還是 Arm 的 IP 授權——短期內都難以快速跟上。O'Connor 對五家公司給出的份額與供需判斷，實質上是在押注「算力稀缺」這一主題將貫穿未來數年。對關注 AI 產業鏈的投資者而言，這類賣方首次覆蓋通常會影響市場對相關公司估值錨點的討論，但目標價本身反映的是該機構的假設與模型，而非既成事實。