Piper Sandler 周四宣布启动对人工智能芯片板块的覆盖研究，一次性将五只半导体股纳入评级，全部给予「增持」，并将这一群体定位为 AI 算力需求激增的主要受益者。

此次覆盖由分析师 David O'Connor 牵头。他给 英伟达 设定的目标价为 300 美元，称其为「AI 算力领域毫无争议的领导者」，并指出其市场份额约为 80%。O'Connor 表示，今年智能体 AI（agentic AI）负载的起飞带来了需求的阶跃式变化，而供应紧张的局面可能在未来 两到三年 内持续。他还提到，按约 14 倍 的 2028 财年预期估值衡量，该股「在 AI 板块中属于最便宜之列」。

博通 获得 460 美元 目标价。O'Connor 称其为定制 ASIC 芯片领域的领导者，份额约 75%，并提示供应紧张问题。他写道，「需求是供应的两倍，因此确保额外供应是未来的关键」，并指出公司对 2027 财年已看到 12 吉瓦 的需求能见度。

AMD 的目标价设为 600 美元。O'Connor 将其称为「智能体 AI 的甜蜜点」，理由是其在服务器 CPU 上的份额提升，以及 Helios GPU 的放量，锚定客户包括 OpenAI、Meta 和 Anthropic。他预计其盈利到 2030 年将保持 65% 的复合年增长率。

Marvell Technology 获 270 美元 目标价。分析师看重其数据中心业务布局，以及一项他称之为「变革性」的、价值 1200 亿美元 的谷歌协议。他还提示 10 月 6 日 的分析师日可能成为催化剂。

Arm Holdings 以 320 美元 目标价收尾。O'Connor 强调其在 CPU 知识产权上的主导地位，以及向定制芯片和加速器 IP 的扩张，他认为这有望使盈利翻倍。

从产业视角看，这份覆盖报告的核心叙事是：AI 算力需求正从训练侧向推理与智能体负载扩散，而供给端——无论是英伟达的 GPU、博通的定制 ASIC，还是 Arm 的 IP 授权——短期内都难以快速跟上。O'Connor 对五家公司给出的份额与供需判断，实质上是在押注「算力稀缺」这一主题将贯穿未来数年。对关注 AI 产业链的投资者而言，这类卖方首次覆盖通常会影响市场对相关公司估值锚点的讨论，但目标价本身反映的是该机构的假设与模型，而非既成事实。