SpaceX 在 8 月 4 日上市後的首場財報電話會上，CEO 埃隆·馬斯克宣佈，公司未來的人工智慧算力建設將獨家採用輝達的晶片。馬斯克表示，SpaceX 決定“完全基於輝達構建”，因為其認為 Vera Rubin 架構是最佳架構，並強調與輝達在多層面上的緊密合作。這一決定鎖定了 SpaceX 最大資本開支專案的供應商，意味著在 AI 算力採購上不再有第二家競價者。
SpaceX 的資本開支規模驚人。二季度資本開支達 184 億美元，其中 158 億美元投向 AI 算力基礎設施，而一季度這一數字為 77 億美元，去年同期僅為 7.49 億美元，同比增幅超過 20 倍。目前，AI 算力支出已佔 SpaceX 每 1 美元資本開支中的 86 美分。截至 6 月底，SpaceX 已安裝的算力容量為 1.4 吉瓦，高於 3 月的 1 吉瓦和去年同期的 0.4 吉瓦。馬斯克預計，到 2026 年底公司將擁有超過 2 吉瓦的算力，到 2027 年底，總容量可能更接近 10 吉瓦而非 5 吉瓦。根據承諾，從現在起每新增 1 吉瓦算力都將使用輝達硬體。
儘管 SpaceX 已公開承諾獨家採用輝達，但監管檔案中尚未出現相關合同。在財報電話會當天提交的 10-Q 檔案中並未提及輝達，後續檔案也未涉及。檔案顯示，截至 6 月底，SpaceX 有 280 億美元的不可取消採購承諾，其中 222 億美元將於 2027 年到期，主要用於 AI 基礎設施、雲容量和頻譜採購。馬斯克在電話會上表示，SpaceX 與輝達的約定是明年將獲得其 GPU 的“非常大比例”。
更值得注意的是，SpaceX 與客戶簽訂的合同已明確指定使用輝達晶片。其與 Anthropic 的雲服務協議涵蓋約 32.5 萬塊輝達 GPU，每月費用 12.5 億美元，持續至 2029 年 5 月；與谷歌的協議則涵蓋約 11 萬塊輝達 GPU，從 2026 年 10 月至 2029 年 6 月每月 9.2 億美元。這些協議在初始期後均可提前 90 天通知終止，但若 SpaceX 未能在 9 月 30 日前交付承諾的 GPU，谷歌可在一個月寬限期後退出或僅支付已交付部分的費用。這意味著 SpaceX 已出售了其尚未完全採購的輝達產能，並帶有交付期限。
放棄第二供應商競價，SpaceX 可能付出兩方面代價。首先是價格：輝達在截至 7 月 26 日的季度毛利率高達 75%，即客戶支付的三分之二以上都成為其毛利潤。其次是時間表：輝達在財報中表示目前面臨一定供應限制，而 Vera Rubin 直到 7 月 27 日開始的季度才開始量產發貨。SpaceX 的 2 吉瓦和 10 吉瓦目標，取決於單一供應商在供應受限情況下的出貨能力。SpaceX 正與合作伙伴規劃建設晶片工廠 Terafab 以對沖短缺風險，但招股書顯示目前仍無最終協議。
管理層認為盈利能力將快速到來。CFO Bret Johnsen 表示，當前雲業務的經濟性使得新增算力資本開支的回收期不到一年，SpaceX 在第三季度前幾周已簽署了額外 67 億美元的雲服務收入合同。若這一趨勢持續，為最佳 AI 計算機支付更高價格或許是正確決策。然而，市場估值似乎已提前反映了這一預期：SpaceX 市值接近 1.9 萬億美元，股價約為 142 美元，對應第二季度年化收入的市盈率超過 60 倍。這一價格沒有為算力賬單超出計劃或延遲到來留下任何空間，而 SpaceX 已承諾將所有算力建設押注在單一供應商的硬體上。