輝達執行長黃仁勳於9月1日接受彭博採訪時，公開回應了公司以35億美元投資聯發科（MediaTek）的爭議，否認這是一筆“迴圈交易”，並強調雙方合作將跨越十年之久。這一表態被市場解讀為輝達在定製晶片競爭壓力下的一項長期戰略佈局。受訊息影響，聯發科在台灣上市的股票當日大漲約10%。

黃仁勳與聯發科CEO蔡力行（Rick Sy）一同亮相，為這筆輝達歷史上最大規模的海外直接投資辯護。面對外界質疑輝達通過注資扶持客戶、最終以GPU訂單形式迴流資金的看法，黃仁勳明確表示：“這不是迴圈的，因為他們顯然經營自己的業務，我們也經營我們的業務。聯發科非常盈利，非常成功。”他隨後補充道，這是一項“長達十年”的合作，這一時間跨度被分析人士視為比否認本身更能揭示輝達的真實意圖。

可轉換債券的結構設計使輝達能夠在不完全合併聯發科或支付全額股權對價的情況下，獲得其經濟敞口。截至最近財報，輝達持有224.43億美元現金，並在第二季度向股東返還約260億美元，因此35億美元的投資對其財務壓力有限，更多是作為未來大規模聯合開發議程的“佔位符”。聯發科目前已在輝達的GB10 Grace Blackwell桌面AI晶片中構建定製Arm CPU，該晶片用於輝達的汽車DRIVE平台。分析認為，十年承諾暗示雙方將在未來Vera CPU衍生品、邊緣AI SoC及消費級晶片領域深化合作，而這些正是輝達通用GPU商業模式覆蓋較弱的領域。

蔡力行在採訪中也呼應了這一觀點，表示投資所得將用於“讓這些合作更好地推進”，並強調與輝達建立和擴充套件的協作協議是關鍵。輝達近期與SK海力士達成的多年記憶體協議，以及在俄亥俄州PORTS-Pike園區為OpenAI計算提供的20年租約，均指向同一戰略：輝達正在整合那些自身無法垂直吸收的合作伙伴能力，而聯發科正是其SoC版圖的關鍵一環。

關於“迴圈融資”的質疑，輝達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在第二季度財報電話會議上曾回應：“我們不是在放貸。”她將公司的“照付不議”承諾描述為為新型雲廠商提供融資保障的“地板”。分析指出，聯發科作為一家盈利的獨立運營公司，其SoC需求並不依賴輝達的資本，因此迴圈性測試（即客戶在沒有資金支援時是否仍會購買）在此案例中能夠通過。

更深層的競爭壓力來自定製晶片的崛起。博通（Broadcom）上季度AI半導體收入達108億美元，同比增長143%，並預計下季度達160億美元，2027財年目標超過1000億美元，其業務主要為谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic提供定製加速器。AMD資料中心收入達67.2億美元，同比增長107%，並已獲得Anthropic包括高達2吉瓦MI450 GPU在內的訂單承諾。黃仁勳在採訪中強調輝達GPU的通用性：“我們加速AI的整個生命週期，從資料處理到預訓練、後訓練再到推理。”這一論點在訓練和混合工作負載中成立，但隨著推理標準化，定製晶片在每token成本上的優勢日益凸顯，而聯發科合作正是輝達對沖這一風險、向邊緣、汽車、PC及低功耗推理市場延伸的關鍵舉措。