英伟达首席执行官黄仁勋于9月1日接受彭博采访时，公开回应了公司以35亿美元投资联发科（MediaTek）的争议，否认这是一笔“循环交易”，并强调双方合作将跨越十年之久。这一表态被市场解读为英伟达在定制芯片竞争压力下的一项长期战略布局。受消息影响，联发科在台湾上市的股票当日大涨约10%。

黄仁勋与联发科CEO蔡力行（Rick Sy）一同亮相，为这笔英伟达历史上最大规模的海外直接投资辩护。面对外界质疑英伟达通过注资扶持客户、最终以GPU订单形式回流资金的看法，黄仁勋明确表示：“这不是循环的，因为他们显然经营自己的业务，我们也经营我们的业务。联发科非常盈利，非常成功。”他随后补充道，这是一项“长达十年”的合作，这一时间跨度被分析人士视为比否认本身更能揭示英伟达的真实意图。

可转换债券的结构设计使英伟达能够在不完全合并联发科或支付全额股权对价的情况下，获得其经济敞口。截至最近财报，英伟达持有224.43亿美元现金，并在第二季度向股东返还约260亿美元，因此35亿美元的投资对其财务压力有限，更多是作为未来大规模联合开发议程的“占位符”。联发科目前已在英伟达的GB10 Grace Blackwell桌面AI芯片中构建定制Arm CPU，该芯片用于英伟达的汽车DRIVE平台。分析认为，十年承诺暗示双方将在未来Vera CPU衍生品、边缘AI SoC及消费级芯片领域深化合作，而这些正是英伟达通用GPU商业模式覆盖较弱的领域。

蔡力行在采访中也呼应了这一观点，表示投资所得将用于“让这些合作更好地推进”，并强调与英伟达建立和扩展的协作协议是关键。英伟达近期与SK海力士达成的多年内存协议，以及在俄亥俄州PORTS-Pike园区为OpenAI计算提供的20年租约，均指向同一战略：英伟达正在整合那些自身无法垂直吸收的合作伙伴能力，而联发科正是其SoC版图的关键一环。

关于“循环融资”的质疑，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在第二季度财报电话会议上曾回应：“我们不是在放贷。”她将公司的“照付不议”承诺描述为为新型云厂商提供融资保障的“地板”。分析指出，联发科作为一家盈利的独立运营公司，其SoC需求并不依赖英伟达的资本，因此循环性测试（即客户在没有资金支持时是否仍会购买）在此案例中能够通过。

更深层的竞争压力来自定制芯片的崛起。博通（Broadcom）上季度AI半导体收入达108亿美元，同比增长143%，并预计下季度达160亿美元，2027财年目标超过1000亿美元，其业务主要为谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic提供定制加速器。AMD数据中心收入达67.2亿美元，同比增长107%，并已获得Anthropic包括高达2吉瓦MI450 GPU在内的订单承诺。黄仁勋在采访中强调英伟达GPU的通用性：“我们加速AI的整个生命周期，从数据处理到预训练、后训练再到推理。”这一论点在训练和混合工作负载中成立，但随着推理标准化，定制芯片在每token成本上的优势日益凸显，而联发科合作正是英伟达对冲这一风险、向边缘、汽车、PC及低功耗推理市场延伸的关键举措。