英國公司 Fluidstack 因協助 Google 擴大自研 AI 晶片與資料中心部署，估值已攀升至 180 億美元，兩位創始人因此躋身億萬富豪行列。這家成立於 2017 年 的公司，最初幫助遊戲玩家將閒置 GPU 出租給 AI 研究人員，如今已成為 Google 推動 TPU 生態的重要試驗場，被視為 Google 對抗輝達（Nvidia）的一環。

Fluidstack 近期完成一輪此前未公開的 15 億美元 融資，由量化基金 Jane Street 領投，估值超過 180 億美元。此前，該公司在 7 月剛完成 7.5 億美元 融資，當時估值為 75 億美元。短短數月間估值翻倍，反映出市場對 AI 基礎設施需求的強烈信心。

除了 Google 的佈局，Fluidstack 還成為 Anthropic 大規模算力計劃的承建方。Anthropic 曾披露，將投入約 500 億美元，由 Fluidstack 建設新資料中心，規模相當於約 1 吉瓦 運算能力的成本。這使得 Fluidstack 成為首家公開承接 Google TPU 資料中心、且位於 Google 之外的營運商，凸顯其在 AI 供應鏈中的獨特地位。

Fluidstack 的快速擴張也伴隨巨大財務壓力。資料顯示，該公司與包括 Coatue 資料中心部門在內的新合作伙伴，已為相關專案累積超過 150 億美元 債務。另有訊息稱，Google 以某種 “backstop” 機制為部分租約提供支撐，顯示這場 AI 基礎設施競賽背後，大型科技公司與金融資本已深度繫結。

Fluidstack 通過與多家加密貨幣礦場取得多餘電力資源，並在 Google 支援下籤下大額合約，支撐其資料中心擴張。這種模式既解決了電力獲取難題，也降低了建設成本，但同時也使其財務結構更加複雜。

從產業角度看，Fluidstack 的崛起反映了 AI 算力需求正從單純依賴輝達 GPU，轉向多元化晶片生態。Google 通過扶持 Fluidstack 等第三方營運商，擴大 TPU 的採用範圍，試圖在算力供給上減少對輝達的依賴。而 Anthropic 的大規模訂單則表明，前沿 AI 模型公司對算力的渴求已遠超傳統資料中心規模，需要新型基礎設施承建方來滿足。

然而，高估值與高債務並存的風險不容忽視。Fluidstack 的擴張高度依賴 Google 和 Anthropic 等大客戶的訂單，一旦這些客戶調整策略或縮減開支，其業務將受到直接衝擊。同時，超過 150 億美元的債務也使其財務槓桿處於高位，未來融資能力或面臨考驗。

總體而言，Fluidstack 的案例展示了 AI 基礎設施領域的新興機遇與挑戰。隨著科技巨頭競相佈局自研晶片與資料中心，類似 Fluidstack 的專業營運商可能成為產業鏈中不可或缺的環節，但其商業模式能否持續，仍需觀察市場需求的長期走勢。