輝達在8月26日當週連續出手，合計投入超過140億美元，分別瞄準開源AI平台與AI搜尋賽道，顯示其投資版圖正從晶片向模型、應用與基礎設施全面延伸。

據The Information報道，輝達同意以129億美元收購全球最大開源AI平台Hugging Face，創下公司史上最大收購紀錄。同一周早些時候，市場傳出輝達正洽談投資AI搜尋公司Perplexity，若交易落地，後者估值將突破300億美元，較一年前上漲超過50%。

Hugging Face：從聊天機器人到AI界的GitHub

Hugging Face成立於2016年，總部位於紐約，由三位法國人Clément Delangue、Julien Chaumond和Thomas Wolf聯合創辦，最初做面向青少年的聊天機器人，但市場反響平平。2018年前後，團隊將旗下Transformers演算法庫徹底開源，意外在AI研究圈走紅，隨後砍掉聊天機器人業務，專注模型託管平台，逐漸成長為全球開源AI生態的重要基礎設施，業內稱其為“AI界的GitHub”。

截至2026年8月，Hugging Face平台上的公開模型倉庫已從年初的243萬個增長到296萬個，公開資料集接近100萬個，服務全球超過1300萬開發者。DeepSeek、Kimi、智譜、Qwen、MiniMax等開源大模型均將其作為重要分發渠道。其商業化雖不算快，但年化經常性收入已從約1億美元升至1.5億美元以上，2026年上半年付費訂閱使用者數翻倍，CEO稱公司已“接近盈利”。

輝達與Hugging Face早有淵源。2023年8月，Hugging Face完成2.35億美元D輪融資，估值達45億美元，輝達與谷歌、亞馬遜、英特爾、Salesforce等共同參投。2025年底，輝達曾提出以5億美元投資、對應估值約70億美元，但被拒絕，理由是Hugging Face不希望單一股東影響平台中立性。2026年8月中旬，市場傳出Hugging Face正委託投行探索整體出售，僅一週後雙方就傳出敲定收購協議，129億美元的價格較D輪估值增長近187%。

輝達願意支付高溢價，背後是行業變化：OpenAI、Anthropic等大模型公司正嘗試自研AI晶片，以降低對輝達GPU的依賴。輝達需要的不只是賣出更多GPU，還要擴大GPU所依賴的AI生態。Hugging Face掌握開源模型生態入口，連線開發者、資料集與企業使用者，輝達將其納入體系，相當於把晶片、算力與模型生態更緊密地連線起來。這也與輝達今年3月發起的Nemotron聯盟形成呼應——當時黃仁勳承諾未來五年投入260億美元，聯合八家AI實驗室推進開源模型。

Perplexity：AI應用新入口

投資Perplexity則意在進入AI應用市場。據The Information報道，輝達正洽談參與Perplexity新一輪股權融資，規模預計數十億美元，若落地其估值將超300億美元，較約一年前的200億美元上漲超50%。目前雙方仍在談判，尚未最終敲定。

Perplexity成立於2022年，創始團隊來自OpenAI、DeepMind、Google Brain、Meta AI等頂級AI實驗室。其產品直接呈現整理好的答案並附資訊來源，不自己訓練基礎大模型，而是根據不同任務呼叫多家模型，結合即時聯網檢索生成答案。2022年12月，ChatGPT爆火僅一個月後，成立4個月的Perplexity就推出早期產品，一度被稱為“谷歌殺手”。

轉折點是從搜尋工具向AI智慧體轉型。2026年2月，Perplexity推出雲端AI智慧體Perplexity Computer，與OpenAI、Anthropic同類產品競爭。此後商業增長提速：2026年3月年化經常性收入突破4.5億美元，8月已突破7.5億美元，較年初實現三倍增長。對輝達而言，這代表巨大且持續膨脹的算力需求——智慧體任務越複雜、執行週期越長，模型呼叫頻次越高，算力消耗同步走高。Perplexity已確認採用輝達Vera CPU處理智慧體任務，並與輝達扶持的雲廠商CoreWeave達成晶片採購協議。

千億投資版圖

Hugging Face和Perplexity只是輝達投資版圖的最新拼圖。過去幾年，輝達的投資已從晶片產業鏈延伸到模型、應用和基礎設施。8月下旬，輝達同意向AI程式設計公司Poolside支付60億美元獲得模型使用許可，同時以120億美元投前估值追加10億美元股權投資，並向其開源模型Laguna開發團隊的100多名員工發出聘用邀請。今年6月，輝達收購了Kumo AI和Essential AI團隊，加強模型訓練工具。據PitchBook統計，輝達2025年全年參與近67筆風險投資交易，高於2024年的54筆。

在模型公司方面，2024年輝達開始與OpenAI洽談投資，2025年9月雙方宣佈戰略合作，2026年2月輝達參與OpenAI的一筆投資以300億美元落地，並提供高達1080億美元的信用支援。對Anthropic，2025年3月輝達聯手微軟參與其新一輪融資，承諾投資最高100億美元用於加速計算基礎設施。2025年9月，輝達以50億美元認購英特爾約4%股份。根據最新財報，過去一個財年，輝達非上市股權投資賬面價值從33.9億美元增長至222.5億美元，相關投資收益達89.2億美元。

投資邏輯與潛在隱憂

輝達的投資邏輯已從單純出售GPU轉向通過資本合作深入參與AI公司發展。但投資規模擴大也引發擔憂：輝達既是AI基礎設施核心供應商，又逐漸成為AI公司投資者，以CoreWeave為例，其一邊接受輝達投資，一邊與輝達簽署算力採購協議，同時向OpenAI等客戶提供算力服務。當資本、算力採購與產業合作交織，輝達與上下游關係日益緊密，這種模式能在多大程度上推動AI產業發展，又會否帶來客戶集中、競爭公平及反壟斷問題，仍需時間觀察。至少從佈局看，輝達已不再滿足於只做晶片公司，從硬體底座、算力基礎設施到模型、開發工具和AI應用，黃仁勳正把投資觸角伸向越來越多產業環節。