8月24日，小鵬汽車公佈二季度財報，同時宣佈旗下機器人業務完成首輪超9億美元融資，投後估值超過63億美元（約合430億人民幣），重新整理國內具身智慧行業單輪私募融資紀錄。本輪融資由IDG資本領投，高榕創投參投，騰訊、阿里巴巴作為戰略投資者參與，小鵬集團繼續保持控股。

財報顯示，今年上半年小鵬研發投入達58.2億元，同比增長39%。小鵬今年全年研發預算約為120億元，其中約50億元投入汽車業務，另外70億元投向物理AI相關領域，人形機器人IRON正是重要投入方向。據雷鋒網瞭解，在機器人單一業務上，小鵬今年的投入預計將超過20億元，主要投向機器人研發人員、高質量資料採集以及物理AI模型訓練。此外，小鵬為機器人業務單獨配置了萬卡級算力叢集，用於AI大腦訓練，而目前國內多數具身智慧公司的算力規模仍在數百卡至數千卡之間。

融資用途明確指向研發、物理AI模型訓練、高質量資料採集、量產基地及全球商業化。小鵬機器人業務目前仍處於高投入、低收入階段，尚未形成規模收入。小鵬管理層表示，現階段最重要的事情是將高階通用機器人儘快推向量產並進入真實商業場景，這比資本操作更重要。因此，機器人業務暫時沒有上市計劃，未來18個月內將逐步拆分，由獨立主體承載相關人員和IP。

按照規劃，小鵬人形機器人IRON將在2026年底進入規模量產，2027年第二季度有望開始形成規模化的外部客戶收入。量產初期，機器人將率先進入小鵬自己的門店、園區、工廠等場景，承擔真實工作任務並採集資料。小鵬希望通過年底量產讓第一批IRON進入真實環境，而非長期在資料工廠訓練，這與特斯拉通過真實世界持續獲取資料的思路相似。商業模式上，小鵬計劃開放SDK，複用現有汽車渠道，並建設線上銷售渠道，目標是形成面向大C和中小B的機器人生態，而非單純銷售工業機器人。

資料被視為小鵬機器人的核心競爭力。小鵬採用多層次資料體系，包括真機示教資料、第一人稱視角影片資料（UMI）、世界模型生成的模擬資料以及網際網路人類影片資料。預訓練階段使用低成本、規模化資料，後訓練階段使用高質量真機資料。小鵬已在總部建立約1.6萬平方米的自建數採中心，並自行設計資料採集裝置。在模型側，小鵬認為機器人需要至少三類不同速度的模型：每秒100幀以上的超快運動控制模型、每秒10至20幀的中速模型（類似自動駕駛VLA），以及每秒約1幀的慢速思考模型，同時還需獨立的全身運控模型和安全模型。

硬體方面，IRON搭載3顆小鵬自研圖靈AI晶片，有效算力達2250 TOPS，全身76個自由度，單手靈巧手21個自由度，採用直驅方案，計劃年底與整機同步量產。超過85%的供應鏈合作伙伴與汽車業務重合，這也是小鵬暫不急於拆分機器人業務的原因。何小鵬認為，機器人硬體毛利率將高於汽車業務，AI模型和軟體服務能貢獻更高毛利，且機器人業務資本開支低於汽車，因此盈利速度有望快於汽車業務。但機器人業務能否從高毛利產品變成高利潤生意，仍需規模化交付驗證。

小鵬從8年前開始佈局機器人，如今以行業紀錄級融資將其推向必須產生收入的階段。市場關注的焦點已從“有沒有機器人”轉向“IRON能否成為第二增長曲線”。若2027年能實現真實場景到真實收入的轉化，9億美元融資只是開始；否則，63億美元估值仍只是關於物理AI未來的資本定價。