據The Information報道，AI搜尋公司Perplexity AI正在完成新一輪股權融資，輝達正在洽談參與，此次規模預計達數十億美元，完成後Perplexity的估值將超過300億美元（約合2020億元），比上一輪融資後的200億美元估值增長超過50%。若本輪融資落地，這家成立僅四年的公司將成為AI搜尋賽道上估值最高的獨立玩家之一。

Perplexity AI成立於2022年，創始團隊包括3名90後，核心人物是CEO Aravind Srinivas（1994年生），曾在DeepMind、Google Brain實習，後任OpenAI研究科學家；CTO Denis Yarats來自Meta AI，首席戰略官Johnny Ho負責排名和後台系統。公司最初主打AI對話搜尋服務，使用者提問後直接獲得帶來源連結的綜合答案，這一模式一度被視為“谷歌殺手”。

真正讓估值從200億跳向300億的催化劑，是Perplexity Computer——一款面向專業使用者的雲端AI智慧體產品，於2026年2月25日推出，能夠自動執行電腦端的複雜工作任務，已與OpenAI、Anthropic的同類產品形成直接競爭。該產品改變了公司增長曲線：2026年3月年化經常性收入突破4.5億美元，到8月攀升至超過7.5億美元，而年初尚不足2.5億美元，不到八個月營收翻了近兩倍。使用者規模方面，Perplexity高管表示其搜尋與代理工具的月活躍使用者已超過1億，其中包括數萬家企業客戶；也有資料顯示月活穩定在3000萬至4500萬之間。

本輪估值300億美元的關鍵投資方輝達，其CEO黃仁勳曾表示日常使用Perplexity，但數十億美元的投資背後有更底層的邏輯：Perplexity Computer執行的任務越多、時間越長，消耗的算力越多，Perplexity因此從搜尋公司變成算力大戶，輝達能賣出更多晶片。雙方合作早已展開，Perplexity已表示將採用輝達Vera中央處理器執行代理式AI查詢，並與輝達支援的雲服務商CoreWeave簽署晶片使用協議。據The Information報道，雙方代表目前每週多次會面，就硬體和軟體開發展開溝通。

輝達“一手賣伺服器，一手投應用入口”的打法並非首次。2024年輝達開始與OpenAI洽談投資，2025年9月雙方正式宣佈戰略合作，輝達承諾投資最高1000億美元用於OpenAI資料中心建設，OpenAI承諾大量採購輝達晶片。2025年3月，微軟向AI初創公司Inflection AI支付約6.5億美元獲得其模型授權，並聘用大部分員工；隨後輝達與微軟共同參與Anthropic新一輪融資，輝達承諾投資最高100億美元用於加速計算基礎設施，微軟追加投資最高50億美元，Anthropic承諾向微軟Azure採購數百億美元算力。據PitchBook統計，輝達2025年參與了近67筆風投交易，高於2024年的54筆，不少被投公司轉頭就拿錢買回輝達GPU。今年3月，輝達牽頭成立Nemotron聯盟，Perplexity、Mistral、Cursor、Thinking Machines等明星團隊被拉入同一陣營，共享算力與資料。此外，近日傳出輝達已同意支付60億美元獲得AI程式設計初創公司Poolside的模型使用許可，吸納約100名工程師，並以120億美元投前估值向其額外投資10億美元股權投資。

Perplexity的融資速度堪稱資本神話。2022年9月產品未上線時獲310萬美元種子輪；2023年3月完成2560萬美元A輪，估值1.5億美元；2024年1月完成由IVP領投的7360萬美元B輪，估值5.2億美元；4月完成約6300萬美元融資，估值超10億美元躋身獨角獸；隨後完成2.5億美元融資，軟銀參投，估值30億美元；2025年完成3輪融資，估值飆升至200億美元，足球明星C羅於2025年12月宣佈投資並出任全球品牌代言人；2026年初又一輪融資將估值推至約212億美元。投資人名單包括輝達、軟銀、Databricks等產業資本，以及傑夫·貝佐斯、前推特副總裁Elad Gil、前GitHub CEO Nat Friedman等個人，甚至谷歌AI掌門人Jeff Dean和YouTube前CEO Susan Wojcicki也赫然在列。

以A輪投資人進入時估值1.5億美元計，三年半回報達200倍；最後一輪進入的投資人（2026年初212億估值）到如今300億，賬面浮盈40%。Perplexity年化收入7.5億美元，300億美元估值對應P/S約40倍，橫向對比：OpenAI估值約5000億美元、年化收入約200億美元，P/S約34倍；Anthropic估值約850億美元、年化收入約50億美元，P/S約20.5倍。Perplexity收入增速更猛，8個月翻三倍，但40倍P/S需收入持續指數級增長才能支撐。

值得注意的是，Perplexity並不自研基礎大模型，其Sonar模型基於Meta的Llama微調，核心能力依賴多模型路由和檢索增強，最強答案依賴OpenAI、Anthropic、Google和xAI的第三方模型，這些模型一旦漲價或限制訪問，其成本結構將承壓。輝達的Nemotron聯盟或可提供替代方案，Perplexity作為核心節點之一，若未來更多依賴輝達系模型，300億美元估值將更有支撐。這筆投資既是財務下注，也是生態繫結。Perplexity CEO Srinivas此前表示，公司計劃於2028年推動IPO，這輪300億美元融資大機率是上市前的倒數第二輪甚至最後一輪。