Marvell Technology 股價在盤前交易中下跌 8%，儘管該公司第二財季營收超出預期，但其上調後的 2028 財年展望未能滿足投資者高漲的期望。這家晶片製造商表示，目前預計營收將同比增長約 50% 至約 180 億美元，高於此前預測的 165 億美元。第二財季營收增長 37% 至 27 億美元，比 5 月給出的指引高出 3900 萬美元。

Marvell 生產用於 AI 資料中心的網路、連線和定製晶片，但對 2028 財年展望提供的細節有限，這打擊了投資者情緒——此前市場曾希望，與谷歌價值最高達 122 億美元 的股權合作能進一步提振盈利。該股最新交易下跌 8%，但今年迄今仍累計上漲 184%，得益於其 AI 基礎設施產品的強勁需求。

Marvell 董事長兼 CEO Matt Murphy 表示，業績增長源於公司資料中心產品組合的持續強勁需求，該業務營收同比增速加快至 46%。他還指出，AI 相關訂單依然異常強勁，並預計在 2027 財年剩餘時間內營收增長將進一步加速。

上週宣佈的谷歌合作允許這家科技巨頭以每股 206.58 美元 的價格購買最多 5897 萬股 Marvell 股票，前提是到 2033 財年實現採購目標。Marvell 表示，該協議涵蓋與谷歌 TPU 系統 配合使用的產品，包括 AI 推理晶片、儲存控制器和網路介面控制器。

高盛分析師在週四的報告中指出，本季度前投資者預期較高，認為基於主要客戶的強勁支出以及此前披露的谷歌合作關係，預期已有所抬高。分析師稱，業績對股價是“增量正面”，但高盛對 Marvell 維持“中性”評級，理由是該公司估值高於同行，且其增加定製晶片客戶的能力存在不確定性。

Marvell 的股價波動反映了市場對 AI 晶片需求的樂觀情緒與對高估值可持續性的擔憂之間的拉鋸。一方面，AI 資料中心的資本開支仍在擴張，定製晶片和網路晶片的需求前景廣闊；另一方面，投資者對 Marvell 能否持續獲得新的大客戶、以及其估值是否已透支增長潛力存有疑慮。谷歌的合作雖帶來長期收入潛力，但其股權支付機制也意味著股價表現與客戶採購進度掛鉤，存在不確定性。