輝達（NVIDIA）於8月26日釋出2026財年第二季度財報，營收達960億美元，其中資料中心業務貢獻890億美元，非GAAP每股收益為2.22美元。公司同時給出第三季度營收指引1080億美元，毛利率74%，均高於分析師預期的1040億美元。財報釋出後，知名財經評論員吉姆·克萊默（Jim Cramer）在社交媒體上指出，財報電話會議上的指引才是引發股價大幅波動的關鍵因素。

克萊默在財報釋出前曾公開建議輝達管理層效仿蘋果，在財報公佈前宣佈大規模回購計劃以支撐股價。他提到，蘋果曾在市場不看好的時期回購了約三分之一的流通股，從而提振了股價。克萊默表示，他曾向輝達管理層提出這一建議，但對方回應稱“我們還有公司要經營”。

財報顯示，輝達對2028財年的營收增長指引為70%，並承諾279億美元的供應鏈訂單，這表明市場對其AI GPU產品的需求依然強勁。然而，公司同時預計第四季度毛利率將降至71%至72%，主要受記憶體價格上漲影響，反映出成本控制的挑戰。此外，第三季度營收指引的環比增速有所放緩，年化增長率約為89.5%，而2028財年70%的增長指引也暗示了類似的增長阻力。

從機構持倉看，輝達在第二季度吸引了更多對沖基金關注。據Insider Monkey資料，285家基金在第二季度持有輝達股份，高於第一季度的275家。估值方面，輝達的遠期市盈率為24.27倍，相比之下英特爾（INTC）為68.97倍，AMD為64.94倍，輝達的估值顯得相對合理。此外，其空頭持倉佔流通股比例僅為1.2%，表明市場做空壓力極小。

克萊默一直是輝達的堅定支持者，儘管其股價表現相比歷史漲幅有所放緩。他在財報後的評論中強調，市場對財報電話會議指引的反應往往比財報本身更劇烈，因為大量交易發生在指引公佈之前。他還提到，《華爾街日報》曾一度出現關於財報未能平息疑慮的標題，但隨後迅速消失，暗示市場情緒在指引公佈後迅速轉變。

綜合來看，輝達的財報與指引顯示出其業務仍在健康執行，但毛利率下行和增速放緩的跡象也值得關注。對於AI產業鏈的投資者而言，輝達的指引不僅影響其自身股價，也牽動著整個AI算力基礎設施的投資節奏。