IREN 公佈 2026 財年財報，因與老舊礦機相關的 6.388 億美元減值，公司淨虧損達 7.026 億美元，股價下跌 6% 至 38.22 美元。儘管 AI 雲業務收入同比大幅增長，但市場對減記規模的關注蓋過了增長亮點。

IREN 的 AI 雲業務收入從上一年的 1640 萬美元 增至 1.288 億美元，增長超過 7 倍。公司管理層表示，2026 年產能已基本售罄，並已簽訂合同，目標年底實現 40 億美元 的年化收入（ARR），但強調 ARR 與 GAAP 收入不同。CEO Daniel Roberts 表示，2026 年產能大部分已售出，包括已向微軟交付的首個 Horizon 1 液冷 GPU 部署。Horizon 1 在 Childress 獲得了 NVIDIA Exemplar Cloud 認證，採用 GB300 NVL72 平台。

儘管 AI 雲業務增長強勁，但減記導致整體業績陷入虧損。公司 2026 財年總營收增長 41.1% 至 7.07 億美元，調整後 EBITDA 下降 8.9% 至 2.457 億美元。六月季度調整後每股虧損 0.41 美元，好於市場預期的虧損 0.50 美元；季度營收 1.3723 億美元，超出預期 13.5%，但低於去年同期的 1.8729 億美元。減記主要涉及公司計劃在 2026 年 12 月底前退役的礦機硬體。

市場對 IREN 的反應也波及同類公司。TeraWulf 股價下跌 1% 至 16.30 美元，Applied Digital 下跌 0.7% 至 27.25 美元。Global X Data Center Digital Infrastructure ETF（DTCR）下跌 0.7%，而標普 500 ETF 微漲 0.1%。比特幣價格在 24 小時內上漲 0.3% 至 79,490 美元，表明今日走勢主要受公司基本面而非加密貨幣市場影響。

IREN 的轉型路徑包括與 NVIDIA 簽訂的 34 億美元 五年期 AI 雲合同，該合同仍支撐其 2027 年佈局。管理層表示，正在與潛在客戶就 2027 年產能進行後期談判。公司持有 76.2 億美元 現金及等價物，用於支援建設。

分析師指出，IREN 的減記反映了從比特幣挖礦向 AI 雲基礎設施轉型的代價，但市場對同行的反應相對溫和，表明投資者正在區分 IREN 特有的轉型成本與行業整體前景。DTCR 的跌幅有限，顯示 AI 基礎設施板塊整體並未受此拖累。

對於關注 AI 產業鏈的投資者而言，IREN 的案例凸顯了傳統礦企轉型的財務複雜性。儘管 AI 雲業務增長迅速，但重資產轉型帶來的減值風險不容忽視。未來幾個季度，IREN 能否縮小 AI 雲收入與 ARR 之間的差距，將是觀察其轉型成效的關鍵指標。