Yahoo Finance 於 8 月 27 日釋出分析文章，對比了 AI 基礎設施領域的兩家關鍵公司：Cerebras Systems（CBRS）與 AMD（AMD）。文章認為，儘管兩家公司均受益於 AI 基礎設施的繁榮，但 Cerebras 憑藉更快的增長、254 億美元的剩餘履約義務（RPOs）以及不斷擴大的 AI 產能，目前略佔優勢；不過，其盈利能力與客戶集中度仍是潛在風險。
Cerebras 是一家專注於晶圓級處理器和超快推理的高增長、專業化 AI 計算公司。其差異化架構在特定工作負載下，推理速度比傳統 GPU 快一個數量級以上。其系統基於台積電 5 奈米工藝，且不依賴高頻寬記憶體（HBM）、CoWoS 封裝或 3 納米制造產能，這些環節目前正面臨供應鏈瓶頸。與 OpenAI 和 AWS 的合作進一步驗證了其技術，並拓展了長期增長空間。
財務資料顯示，Cerebras 2026 年第二季度核心營收同比增長 103% 至 2.099 億美元，核心雲及其他服務營收更是飆升 287% 至 1.277 億美元。公司已鎖定超過 600 兆瓦的資料中心容量，用於 2027 年底前的交付，並預計 2026 年製造產能將增長10 倍以上。截至 2026 年第二季度末，公司剩餘履約義務（RPOs）高達 254 億美元，並預計 2027 年核心營收將增長兩倍以上。
然而，Cerebras 尚未盈利，且預計未來支出將增加。2026 年第二季度，其核心毛利率提升至 41%，同比上升 940 個基點，但環比下降 590 個基點；核心營業利潤率仍為 負 16%，表明公司仍在為預期增長進行大量投資。公司預計 2026 年第三季度營業利潤率在 負 25% 至負 23% 之間，全年在 負 19% 至負 17% 之間。此外，其客戶群相對集中，除 OpenAI 和 AWS 外，還包括 Figma、Cognition、Lovable、Block、AlphaSense、GSK 和 CrowdStrike 等。
相比之下，AMD 擁有更雄厚的財務基礎和更廣泛的 AI 計算產品組合。2026 年第二季度，AMD 營收同比增長 50% 至 115 億美元，其中資料中心營收翻倍至 67 億美元，佔總營收的 58%。非 GAAP 毛利率達 56%，營業利潤增至 31 億美元，營業利潤率擴大至 27%，表明 AI 需求的增長已切實轉化為盈利。其 AI 戰略涵蓋 Instinct GPU、EPYC CPU、Pensando 網路、Helios 機架級系統和 ROCm 軟體。AMD 還與 OpenAI、Meta、Anthropic 和 Microsoft 等有大規模合作，其中 Anthropic 計劃在 Helios 系統中部署多達 2 吉瓦的 MI450 系列 GPU，Microsoft 則計劃在 Azure 上大規模部署 Helios。
AMD 預計 2027 年資料中心營收將同比增長一倍以上，並預計 2026 年下半年伺服器 CPU 營收增長超過 80%，2027 年增長超過 70%。其業務多元化（涵蓋客戶端計算、遊戲和嵌入式產品）降低了對單一工作負載或客戶的依賴。此外，AMD 與 Cerebras 的合作（將 Helios 系統與 Cerebras 的晶圓級技術結合用於分解式推理）也進一步拓展了其推理機會。
不過，AMD 也面臨短期風險，包括客戶端和遊戲業務疲軟，以及其最大的 AI 催化劑（Helios 機架級系統和 MI450 部署）帶來的營收增長預計要到 2026 年第四季度末和 2027 年才能體現。來自 NVIDIA、Cerebras、Broadcom 和 Intel 的激烈競爭仍是逆風。
在估值與市場表現方面，過去三個月，AMD 股價下跌 7.3%，而 Cerebras 股價下跌 24.9%，AMD 表現相對更優。Zacks 資料顯示，兩家公司均被高估（Cerebras 價值評分 D，AMD 為 F）。華爾街共識目標價顯示，Cerebras 較當前水平有約 57.02% 的上行空間，而 AMD 為 30.12%。Zacks 對 AMD 2026 年每股收益的共識預期為 7.49 美元，較 30 天前上調 2.6%，預計較 2025 年增長 79.62%；Cerebras 2026 年每股虧損的共識預期則從 89 美分改善至 52 美分。
總體而言，Cerebras 與 AMD 均有望受益於 AI 基礎設施支出的加速，但投資者需權衡高增長與盈利、客戶集中度以及多元化之間的不同風險收益特徵。