谷歌與Marvell簽署了一項擴大定製晶片合作的協議，據Marvell向美國證券交易委員會提交的8-K檔案，協議涉及谷歌採購Marvell開發的定製半導體產品，範圍涵蓋AI推理加速器、儲存控制器、網路介面控制器、記憶體介面控制器及近記憶體計算等，均與谷歌的TPU生態系統相關。市場普遍報道該協議價值高達120億美元，並稱谷歌將向Marvell投資125億美元，但實際條款更為複雜。

根據8-K檔案，谷歌獲得認股權證，可將其與Marvell的營收目標轉換為Marvell股票。這些認股權證對應5897萬股Marvell股票，約佔公司6.3%的股份。其中136萬股將在前四個季度分批歸屬，其餘部分則分為240個批次，每批次對應Marvell向谷歌銷售5億美元產品。谷歌可在2033年8月18日前自行決定是否行權，若屆時股價低於每股206.58美元的設定下限，認股權證將失效。

儘管協議細節未公開，但多家媒體報道稱，雙方合作涉及一款代號為“Merope”的專用AI晶片，被描述為語言處理單元（LPU），擅長處理生成式AI推理中的解碼部分，即生成回覆的過程，而非預填充階段。此外，還有傳聞稱雙方在開發一種基於CXL技術的記憶體處理器，旨在讓TPU系統共享DRAM作為快取層，以減少記憶體需求。谷歌和Marvell均未對這些傳聞置評。

該協議宣佈當天，Marvell股價上漲，市值增加186億美元，已超過認股權證的125億美元價值。分析人士指出，這一安排類似於一種“迴旋鏢”交易：谷歌通過購買Marvell股票支援其股價，而Marvell則通過向谷歌銷售晶片獲得收入，谷歌又能從股價上漲中獲益，從而間接降低其AI基礎設施的採購成本。

值得注意的是，8-K檔案中提到了一個名為“Kestrel”的產品代號，但未明確其具體用途。有猜測認為這可能指代記憶體伺服器，並設定了2027年11月10日的認證期限。不過，谷歌另有名為“Project Kestrel”的資料中心專案，因此該代號可能引發混淆。

總體而言，這項協議反映了谷歌在AI晶片領域深化自研與外部合作並行的策略，通過股權繫結供應商，既保障了定製晶片的供應，又可能從股價上漲中獲得財務收益。對於Marvell而言，與谷歌的長期合作有望帶來穩定的收入來源，並鞏固其在定製晶片市場的地位。