燃料電池製造商 Bloom Energy 的積壓訂單（即已簽約但尚未確認為收入的業務）可能到 2026 年底突破 500 億美元。這是 Motley Fool 分析師 James Brumley 在最新評論中給出的預測。儘管這一數字與公司 2026 年約 40 億美元的營收預期相比顯得驚人，但分析師認為，基於公司已披露的訂單情況和 AI 資料中心的旺盛需求，這一目標並非遙不可及。

Bloom Energy 今年業績表現強勁。公司一季度營收同比增長 130%，二季度營收接近 11 億美元，同比增長 166%。公司還預計 2026 年全年營收將比上一財年翻倍，但鑑於近期增長勢頭，這一指引可能偏保守。分析師指出，這兩個季度的銷售大部分來自其固體氧化物燃料電池，並非會計上的偶然。

燃料電池是一種通過電化學過程（而非燃燒驅動的機械過程）將氣體轉化為電能的裝置。大多數燃料電池需要氫氣作為燃料，但 Bloom Energy 的技術優勢在於也能使用更易獲取的天然氣。正是這一特性使其產品被 AI 資料中心所有者廣泛採用作為主要電源，從而推動了今年營收的飆升。

關於積壓訂單，公司已確認 2025 年底的積壓訂單為 200 億美元。其中僅 60 億美元來自未來的裝置銷售，其餘 140 億美元來自服務、安裝以及使用自有燃料電池進行合同發電（跨越數年）。CEO KR Sridhar 在二季度財報電話會議上提到，部分訂單已排至 2029 年及以後。他雖然沒有給出具體數字，但表示積壓訂單的增長速度快於營收（二季度營收增長 166%）。

分析師認為，既然積壓訂單增速超過營收增速，而二季度營收僅約 10 億美元，那麼大部分新贏得的業務尚未確認為收入，這意味著未來收入潛力巨大。此外，除安裝業務接近盈虧平衡外，Bloom Energy 的所有收入在運營層面均已盈利。

從行業前景看，Precedence Research 的預測顯示，全球燃料電池市場到 2035 年將以年均超過 25% 的速度增長，屆時市場規模將達 1120 億美元。這還僅指裝置需求，不包括維護等相關服務。Bloom Energy 作為該領域的參與者，有望從中受益。

需要指出的是，上述 500 億美元積壓訂單預測僅是分析師的個人猜測，並非公司官方指引。但結合公司已披露的訂單資料、AI 資料中心對可靠電力來源的迫切需求，以及燃料電池市場的長期增長趨勢，這一預測並非空穴來風。對於關注 AI 基礎設施和能源產業鏈的投資者而言，Bloom Energy 的訂單增長情況值得持續跟蹤。