人工智慧正在重塑半導體和雲基礎設施格局，速度遠超兩年前多數投資者的想象。分析師 Vandita Jadeja 在 24/7 Wall St. 撰文指出，有三家公司正站在資金流向的核心位置：一家受益於結構性短缺的儲存廠商、一家向各大超大規模雲廠商供應定製加速器的晶片巨頭，以及一家將輝達 GPU 整合為合同收入的純 AI 雲服務商。
美光（Micron） 是這輪 AI 行情中最大的驚喜。其股價年內上漲 219.19%，過去一年漲幅達 674.9%，收於 910.43 美元。上一財季（2026 財年第三季度）營收達到 414.6 億美元，同比增長 345.72%，非 GAAP 每股收益 25.11 美元，延續了連續七個季度超預期的表現。公司對下一季度的指引為營收 500 億美元、每股收益 31 美元。CEO Sanjay Mehrotra 表示，16 項戰略客戶協議鎖定了約 1000 億美元的最低合同收入，且底價利潤率遠高於以往任何週期的峰值季度利潤率。HBM4 已帶來超過 10 億美元收入，管理層預計 DRAM 和 NAND 供應緊張將持續到 2027 年之後。分析師認為，基於 2027 財年每股收益可能超過 120 美元的預期，股價有望達到 1200 美元，對應約 10 倍遠期市盈率，遠低於標普 500 約 22 倍的水平。
博通（Broadcom） 收於 358.76 美元，過去一年上漲 22.92%。第二季度 AI 半導體收入達 108 億美元，同比增長 143%，第三季度指引為 160 億美元，同比增長超過 200%。CEO Hock Tan 重申 2027 財年 AI 收入目標超過 1000 億美元，並稱訂單可見性已延伸至 2028 年。第二季度自由現金流 102.6 億美元，調整後 EBITDA 佔收入 69%。分析師認為，若 AI 收入持續向千億美元目標邁進，股價達到 450 美元（約 25% 上行空間）僅需溫和的估值擴張。來自谷歌、Anthropic、OpenAI 和 Meta 的定製加速器訂單支撐了這一增長軌跡，2027 年計劃出貨 10 吉瓦。
CoreWeave 是更具投機性的選擇。股價報 86.25 美元，華爾街一致目標價為 144.17 美元。第二季度營收同比增長 112.32% 至 25.75 億美元，積壓訂單達到 1040 億美元，管理層還提到第三季度初新增 250 億美元承諾。全年營收指引上調至 124 億至 132 億美元，退出年化執行率 185 億至 195 億美元。CEO Michael Intrator 表示，各行業、地區和基礎設施世代的需求持續超過供應。7 月 SKU 定價上漲約 25%，新籤合同貢獻利潤率比近期交易高 5 至 10 個百分點。納入納斯達克 100 指數將帶來被動資金流入。分析師認為，股價達到 150 美元（約 74% 上行空間）將使市銷率接近 8 倍，對超增長基礎設施故事而言激進但合理。不過，-57.4 億美元的深度負自由現金流和 6.4 億美元的季度利息支出仍是最大障礙。
分析師強調，美光 1200 美元、博通 450 美元、CoreWeave 150 美元的目標價是“延伸目標”而非承諾，每個目標都依賴 AI 資本開支援續複利、儲存和加速器供應保持緊張以及估值倍數維持。這些水平的回報不應預期每年都能實現，但文章給出了它們如何在 2027 年實現超額收益的藍圖。
從產業視角看，這三家公司分別對應 AI 基礎設施的儲存、定製晶片和 GPU 雲三大關鍵環節，其前景與 AI 資本開支的持續性和供應鏈緊張程度緊密相關。投資者需關注 AI 需求能否持續超預期，以及估值能否維持在高位。