SpaceX 選擇輝達作為其 AI 基礎設施的供應商，據稱將佔用輝達下一代平台 20% 的產能，這一訊息令 AMD 在爭取華爾街信心時失去一個標誌性客戶。AMD 執行長蘇姿豐正試圖證明其 Instinct 產品線能與輝達競爭，而 SpaceX 的抉擇無疑給這一努力蒙上陰影。

受此影響，AMD 股價上月下跌 13.77%，週四收於 469.46 美元，儘管該公司剛釋出了強勁的季度財報。市場擔憂這是否意味著 AMD 的 AI 挑戰正在瓦解，但分析認為，這更可能是單一交易失利，而非結構性危機。

SpaceX 選擇輝達的核心原因在於產能分配保證。輝達控制著其平台的產能分配，能夠將稀缺性轉化為對大型 AI 客戶的排他性，這是 AMD 目前無法匹敵的槓桿。此外，SpaceX 作為單一租戶，與馬斯克旗下 xAI 的哲學理念契合，Grok 訓練也受益於統一的硬體棧。然而，AMD 並非全無收穫，其資料中心業務表現強勁。

AMD 第二季度營收達 115.4 億美元，同比增長 50.1%，其中資料中心收入為 67.2 億美元，同比大增 107%，該部門運營利潤達 21 億美元，扭轉了去年同期因中國出口費用導致的虧損。AMD 已獲得 OpenAI、Meta、Anthropic 等公司的部署承諾，蘇姿豐稱其為“戰略錨定客戶”，其中包括 Anthropic 在 Helios 專案中使用 MI450 的 2 吉瓦 訂單，以及微軟 Azure 的大規模部署。

儘管失去 SpaceX 令人遺憾，但 AMD 的挑戰並未瓦解。資料中心業務預計在 2027 年將同比增長超過一倍，管理層還上調了長期目標。不過，輝達在超大規模資本支出方面仍享有優先權，並能通過產能分配策略鎖定客戶，這一優勢依然顯著。AMD 的遠期市盈率為 65，市場預期其能縮小與輝達的差距。

Reddit 上投資者情緒本週評分為中性的 48，最熱門的帖子標題為“尋求不同觀點：賣出還是減持 AMD 倉位”，反映出市場對近期回撥的謹慎態度。總體而言，SpaceX 的流失值得承認，但 AMD 已從構建前沿模型的公司那裡獲得了多吉瓦級承諾，AI 競爭仍在進行中，遠未到崩潰的地步。