Trefis 團隊於 2026 年 8 月 20 日發文，針對持有 AMD（超威半導體）股票的投資者介紹了一種備兌看漲期權策略，稱可在當前股價水平下獲得約 17% 的年化收益，同時保留約 24% 的上行空間。文章指出，AMD 股價在經歷大幅上漲後，目前較 52 周高點回落約 20%，投資者對後市走勢存在分歧，該策略旨在通過賣出期權獲取權利金收入，同時設定一個高於現價的賣出價位。

具體操作上，投資者需持有（或買入）100 股 AMD 股票，當前價格約為 466.42 美元，然後賣出一份於 2027 年 9 月 17 日到期、行權價為 580 美元的看漲期權，該行權價較現價高出約 24%。每份合約（對應 100 股）可先行收取約 8663 美元的權利金，無論股價後續如何變化，這筆收入都歸投資者所有。按持有 100 股市值 46642 美元計算，該權利金摺合年化收益率約為 17.1%。

文章分析了該策略的兩種可能結果：若到期日 AMD 股價低於 580 美元，期權將作廢，投資者保留全部權利金和股票，相當於在 394 天內獲得約 19% 的收益；若股價高於 580 美元，股票將以 580 美元被行權賣出，加上權利金，總回報率約為 43%（年化約 39%），但代價是放棄行權價以上的所有漲幅。若股價下跌，權利金可抵消持有期內前 19% 的跌幅，但無法提供更多保護。

文章進一步探討了該策略所放棄的上行空間究竟有多大。看多觀點認為，AMD 管理層預計資料中心 AI 加速器市場到 2030 年將增長至約 1.4 萬億美元，公司資料中心業務收入有望在 2027 年同比翻倍以上，並稱其長期財務模型的執行進度“大幅領先”。然而，快速增長也帶來挑戰：管理層承認“伺服器 CPU 供應鏈目前緊張”，因為需求超出預期；同時，增長最快的資料中心 AI 業務毛利率“略低於公司平均水平”，可能隨著規模擴大而拖累整體盈利能力。文章認為，這並不意味著增長故事破裂，但路徑可能比表面數字更顛簸，因此鎖定收益和明確退出價位具有一定吸引力。

對於看好 AI 主題但希望分散風險的投資者，文章提到半導體 ETF（如 SOXX）可作為參與該主題的替代方式。文章強調，關鍵觀察指標是 AMD 的整體毛利率：若在 AI 業務放量時保持或擴大，則表明執行有力；若走軟，則說明運營挑戰真實存在。此外，文章還推廣了其備兌看漲期權查詢工具和跨行業分散投資組合的理念，但核心內容仍聚焦於上述 AMD 期權策略及其背後的多空因素。