微軟正式驗收了 IREN 為其建設的首個資料中心 Horizon 1，這一里程碑觸發了雙方 97 億美元合同下的首次計費。受此訊息影響，IREN 股價盤初一度大漲 6% 至 45.26 美元，但開盤一小時內便回吐全部漲幅，回落至 42.54 美元。與此同時，同為比特幣礦工轉型 AI 基礎設施的 TeraWulf 上漲 1% 至 16.61 美元，而 Cipher Digital 則下跌 5% 至 16.35 美元。微軟和輝達的股價則基本持平，分別為 481.27 美元和 216.96 美元。
IREN 宣佈，其為微軟建設的四個資料中心中的第一個 Horizon 1 已交付並獲得正式驗收。微軟擁有五天的測試視窗期，以對照約定標準進行驗證，驗收通過後，IREN 即可開始按月開具發票。這標誌著這份為期五年、總額 97 億美元的合同首次產生可計費收入，交易從紙面承諾轉變為實際入賬的美元。此外，輝達在測試了該站點執行的 GB300 系統後，授予其 Exemplar Cloud 認證，該認證專為滿足輝達效能和可靠性標準的服務商而設。
此前，IREN 的看空論點主要集中在其 AI 建設所需的鉅額融資上，這一成本遠超其當前收入。此次驗收開始回應這一擔憂。IREN 已獲得一筆由微軟合同支援、評級為投資級的 36.5 億美元債務融資，幾乎覆蓋了該交易相關的全部 GPU 支出。在此融資之前，IREN 的淨債務約為 17.5 億美元。除微軟合同外，IREN 還與輝達簽訂了一份為期五年、總額 34 億美元的獨立雲協議。
目前，IREN 仍有超過四分之一的股票被做空，其中大部分空頭頭寸押注其 AI 轉型失敗或債務負擔過重。在最近一個季度，IREN 報告總營收為 1.448 億美元，環比下降 22%，每股虧損 0.30 美元，而市場共識預期為虧損 0.21 美元。其 AI 雲服務收入環比增長 94%，而比特幣挖礦收入則大幅下滑。IREN 市值約為 161.7 億美元，在全球擁有 5 吉瓦的 secured 電力容量，並最近收購了雲基礎設施軟體和服務提供商 Mirantis。
TeraWulf 在紐約運營 Lake Mariner 園區，擁有 102 兆瓦的創收關鍵 IT 容量和 336 兆瓦在建容量。該公司與 Anthropic、Fluidstack 和 Core42 等客戶簽訂了約 839 兆瓦的長期合同關鍵 IT 容量，總管道容量約 2.1 吉瓦。今日的上漲反映了 IREN 訊息的傳導效應，因此漲幅較小。Cipher Mining 在其 Black Pearl、Barber Lake 和 Stingray 園區擁有 700 兆瓦的合同總 HPC 容量，對應約 114 億美元的合同收入，並計劃到 2030 年將組合容量提升至約 5.3 吉瓦。在這三家公司中，Cipher Mining 股價今日變動最小，因為其合同容量已披露，且沒有新的里程碑落地。
微軟和輝達是今日驗證 IREN 的交易對手方，但兩家公司的股價基本未變。這份對市值 161.7 億美元的公司具有變革意義的合同，對於市值分別達 3.58 萬億美元和 5.24 萬億美元的微軟和輝達而言，影響甚微。Global X 資料中心與數字基礎設施 ETF 是一隻集中於資料中心和數字基礎設施領域的窄幅主題基金，其行業集中風險遠高於寬基科技基金。其前十大持倉包括 Equinix、Digital Realty Trust 和 American Tower，因此該基金對今日波動的純 AI 基礎設施個股的敏感度有所不同。
展望後市，伯恩斯坦的 Gautam Chhugani 重申對 IREN 的買入評級，目標價 100 美元；Needham 的 John Todaro 維持持有評級。在覆蓋該股的 15 位分析師中，共識評級為溫和買入，其中 11 位給予強力買入，3 位持有，1 位強力賣出，平均目標價為 78.64 美元。投資者可關注分析師對 IREN Horizon 1 收入爬坡節奏的後續評論，微軟收入預計將在 2026 財年第三季度開始爬坡。鑑於這些股票的高 beta（4.302）和大量空頭頭寸，倉位管理應謹慎。