億萬富翁對沖基金經理大衛·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa基金於2026年8月14日提交的二季度13F檔案顯示，其投資組合高度集中於五隻AI基礎設施龍頭股：亞馬遜、美光科技、台積電、Meta和Alphabet。檔案披露的持倉截至2026年6月30日，其中亞馬遜仍為第一大持倉，佔組合的15.42%，約11.9億美元，對應500萬股。美光科技以14.57%的佔比位居第二，約11.3億美元，但持股數量被削減了41%，顯示泰珀在該股大漲後進行了獲利了結。

與此同時，泰珀對另外三隻大型AI股進行了增持：Meta加倉1.3億美元，Alphabet加倉1.57億美元，輝達加倉4900萬美元。值得注意的是，他完全清倉了微軟，這一動作與增持Meta和Alphabet形成鮮明對比，表明他在超大規模雲服務商內部進行了明顯的倉位調整。

泰珀的投資邏輯核心在於AI基礎設施的變現能力。亞馬遜二季度財報顯示，AWS營收達到422億美元，同比增長36.7%，積壓訂單達4960億美元，營業利潤率39%。CEO安迪·賈西（Andy Jassy）在電話會議中表示，2027年的產能大部分已被預訂，2028年的產能也有相當部分被鎖定。Alphabet的谷歌雲業務同比增長82%至248億美元，積壓訂單達5140億美元。輝達資料中心業務營收達到750億美元，同比增長92%，且二季度營收指引為910億美元。Meta儘管每股收益不及預期，但廣告收入達594億美元，同比增長27%，單次廣告價格上升12%。

美光的減持動作尤其值得關注。儘管泰珀削減了41%的持股數量，但美光仍佔其組合的14.57%，說明他保留了結構性敞口。美光的16項戰略客戶協議目前累計最低價格收入約1000億美元，且保底利潤率遠高於此前週期峰值。泰珀在股價拋物線式上漲後兌現了部分收益，但並未完全退出，顯示他對美光長期前景仍有信心。

從6月30日到8月14日，泰珀持倉的股價表現分化：亞馬遜上漲10.2%，輝達上漲12.53%，Meta上漲4.72%，但美光下跌15.81%，Alphabet下跌2.77%。泰珀對美光的減持時機看似精準，而對Alphabet和Meta的加倉效果仍有待驗證。

整體來看，泰珀的調倉體現了一個連貫的AI資本開支投資主題，而非零散押注：超大規模雲服務商（亞馬遜、Alphabet、Meta）代表需求端，輝達是“賣鏟人”，美光則是記憶體瓶頸。這一邏輯的另外一半還涉及為資料中心建設提供電力、冷卻和網路裝置的供應商。當前估值已不便宜（輝達的滾動市盈率約為34倍），但背後有數千億美元的鎖定訂單支撐。對普通投資者而言，泰珀的操作值得借鑑之處在於其紀律性——在強勢中減持美光這樣的贏家，同時增持仍相對便宜的Alphabet，而非盲目模仿其倉位規模。