AI 雲服務商 Nebius 集團（NASDAQ:NBIS）週三早盤股價大漲 18% 至 227.70 美元，延續了近期的強勁走勢。此前該公司公佈的 2026 年第二季度財報遠超市場預期，營收同比增長 454%，進一步印證了市場對 AI 基礎設施的旺盛需求。就在幾小時前，其主要競爭對手 CoreWeave（NASDAQ:CRWV）也釋出了亮眼的季度業績，推動其股價上漲 20% 至 108.40 美元。

Nebius 的財報顯示，其第二季度營收達到 5.823 億美元，高於市場預期的 5.7275 億美元。其中，核心 AI 雲業務貢獻了約 98% 的營收，該業務同比增長超過 500%。管理層還披露，公司簽署了四筆總價值均超過 10 億美元的 AI 雲大單，且 70% 的合同包含客戶預付款。CEO Arkady Volozh 重申了公司 2026 年全年的業績展望。預付款模式有助於降低大規模資本開支帶來的風險，這在一定程度上緩解了市場對 neocloud 商業模式資本密集的擔憂。

CoreWeave 的積壓訂單成為市場關注的焦點。該公司第二季度每股虧損 1.14 美元，好於預期的虧損 1.41 美元；營收約為 25 億美元；調整後營業利潤為 1.28 億美元，遠超市場預期的約 6600 萬美元。更關鍵的是，其積壓訂單總額已達到 1040 億美元，且不包括超過 250 億美元的第三季度新增承諾。CEO Michael Intrator 表示，近期產能已基本售罄，這使得公司能夠與大型 AI 客戶談判更有利的商業條款。公司還上調了全年業績指引。

相比之下，Cloudflare（NYSE:NET）股價持平於 307 美元，因其缺乏公司特定催化劑，且業務側重於邊緣計算和 CDN，而非 GPU 算力出租，因此未能受益於這輪 AI 基礎設施需求訊號。First Trust Cloud Computing ETF（NASDAQ:SKYY）僅上漲 2% 至 164.78 美元，表明多元化投資組合稀釋了單一公司財報帶來的利好。

市場資金明顯更青睞直接受益於 AI 算力需求的公司。Nebius 和 CoreWeave 均出租輝達（NASDAQ:NVDA）GPU 算力，因此輝達未來關於資料中心的評論可能影響整個 neocloud 板塊的情緒。Nebius 股價今年迄今已上漲 131%，市場關注其能否守住今日漲幅。分析人士指出，這兩家公司目前估值已計入多年期執行預期，若超大規模雲廠商的 AI 資本開支言論出現軟化，可能迅速壓縮估值溢價。