Alphabet在7月22日釋出的2026年第二季度財報中，將全年資本開支預測從此前的1800億至1900億美元上調至1950億至2050億美元，這一訊息公佈後，公司股價下跌約7%。儘管市場對AI相關資本開支的審視日益嚴格，但部分投資者認為，這一短期回撥可能為長期投資者提供了機會。

在財報電話會議上，Alphabet CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）透露了多項強勁資料：雲業務收入同比增長82%至248億美元，Gemini應用的月活躍使用者達到9.5億。然而，投資者更關注的是資本開支的激增——第二季度資本開支同比增長100%至449億美元，同時全年預測也被上調。皮查伊解釋稱，上調資本開支預測是必要的投資，以滿足客戶對AI基礎設施和雲容量的旺盛需求，目前需求仍超過供給。他還指出，Google Cloud的增長得益於其整合的AI產品組合，包括晶片、模型、資料、安全和代理平台。

除了資本開支，Alphabet的融資活動也引發擔憂。公司於6月宣佈進行800億美元的股權融資，這可能導致股東稀釋。此外，高額支出對自由現金流造成壓力，第二季度自由現金流自2004年以來首次出現負值。為補充資金，Alphabet於8月6日發行了250億美元的投資級債券。

儘管存在這些擔憂，Alphabet仍獲得不少支持者。伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）已多次投資Alphabet，其投資組合中持有超過300億美元的Alphabet A類和C類股票。此外，投資者對Alphabet的債券需求依然強勁，最近一次250億美元投資級債券發行吸引了1150億美元的峰值需求，而2月份發行的200億美元債券也吸引了1030億美元的需求。據Statista資料，到2032年，全球AI市場規模可能達到1.4萬億美元，Alphabet的持續投入被視為保持其AI領導地位的關鍵。

總體而言，市場對Alphabet資本開支的擔憂可能繼續壓制股價，但長期來看，其在AI領域的領先地位和強勁的雲業務增長，仍使其被視為AI市場的潛在贏家。