輝達（Nvidia）在7月26日宣佈擴充套件其面向工程領域的NVIDIA Agent Toolkit，新增PhysicsNeMo與CUDA-X庫，使軟體智慧體能夠自主執行物理模擬、求解器乃至量子化學計算。這一動作雖技術性強，但商業邏輯清晰：讓AI智慧體承擔工程師過去需要數週才能完成的模擬工作，從而將輝達在AI晶片上的硬體優勢轉化為軟體生態的粘性。

輝達的晶片業務並未放緩。在2027財年第一季度，公司營收達816億美元，其中資料中心銷售額佔752億美元，並預計下一季度營收約為910億美元。然而，Agent Toolkit的擴充套件暗示了另一層戰略意圖：讓工程團隊圍繞輝達的智慧體工具構建工作流，從而提高切換至競爭對手平台的成本。這種粘性正是CUDA在過去十年成為輝達長期優勢的關鍵。

早期採用者已給出積極反饋。西門子在其Fuse EDA AI Agent中使用該工具包，報告稱晶片庫特徵化速度提升超過10倍，token成本也以類似幅度下降。三星則將這些庫應用於光刻和晶片級熱分析，處理包含多達100億個單元的模型。這些案例表明，輝達的軟體工具正在實際工程場景中發揮作用。

儘管業務增長強勁，輝達股價在2026年表現平淡。截至8月6日，其股價年內僅上漲約17%，落後於標普500指數。市場擔憂主要集中於收入集中風險：上一季度資料中心銷售佔營收的92%，且高度依賴少數幾家超大規模客戶，這些客戶的資本預算每年都會重新評估。此外，6月初的半導體板塊拋售導致晶片股總市值蒸發超過1萬億美元，凸顯了市場情緒的快速變化。

機構投資者對輝達的興趣有所增加。在最近的13F檔案中，持有輝達的對沖基金數量從264家增至275家，而競爭對手AMD的持有基金僅從132家增至134家。AMD在7月22日推出了自己的智慧體AI基礎設施計劃，主打Helios機架級系統，目前已投入生產，並與Anthropic達成多年協議，部署高達2吉瓦的Instinct GPU。根據協議，Anthropic將在2027年上半年開始部署首批1吉瓦的MI450系列GPU，AMD承諾對Anthropic進行至多50億美元的戰略股權投資。雙方還將開展多年工程合作，利用Claude最佳化AMD Instinct硬體的負載，加速ROCm軟體開發，並在AMD內部工程與產品團隊中廣泛部署Claude。

空頭持倉方面，輝達的做空比例約為1.39%，而AMD約為2.45%。估值差異更為顯著：截至8月4日，輝達的遠期市盈率約為22倍，而AMD約為66倍。輝達的估值相對其雙位數環比增長顯得便宜，AMD則因推出Helios和MI400平台而獲得更高估值。

輝達擴充套件Agent Toolkit，是押注“擁有工程師設計下一代晶片的工具”與“擁有晶片本身”同等重要。西門子和三星等早期採用者表明這一方向具有吸引力，但多頭邏輯能否成立，取決於這些進展能否在財報電話會上轉化為可量化的業務成果。與此同時，AMD通過硬體堆疊的規模化擴張，正試圖在AI基礎設施領域縮小與輝達的差距。兩家公司分別從軟體與硬體兩端發力，未來競爭格局值得關注。