微軟最新披露檔案顯示，其大部分人工智慧收入來自OpenAI。在截至6月的財年中，微軟從OpenAI錄得241億美元銷售額，佔其實際AI銷售額的一半以上。據估算，該比例很可能約為70%，凸顯了微軟對其緊密合作夥伴OpenAI的依賴程度。訊息公佈後，微軟股價跌幅擴大至1.5%，重新整理日低。

微軟與OpenAI的合作始於2019年，微軟累計投資超過130億美元，並深度整合OpenAI模型至其Azure雲服務及Copilot產品中。此次披露的銷售額主要來自OpenAI對微軟雲服務的付費，以及雙方利潤分成安排。這一資料表明，微軟的AI業務增長在很大程度上由OpenAI驅動，而非完全依賴自身技術或客戶群。

分析人士指出，這種高度依賴關係存在潛在風險。一方面，OpenAI的模型需求波動可能直接影響微軟的AI收入；另一方面，雙方在算力、技術和商業利益上的博弈也可能影響合作穩定性。不過，微軟通過將OpenAI模型嵌入其企業軟體生態，也為其AI產品提供了差異化競爭力。

對投資者而言，這一披露提供了評估微軟AI業務質量的新視角。儘管微軟整體AI收入增長強勁，但收入來源的集中度值得關注。未來，微軟能否通過自研模型或擴大其他客戶基礎來降低對OpenAI的依賴，將是觀察其AI戰略的關鍵。