亞馬遜、谷歌和微軟最新財報顯示，AI需求正推動雲服務收入激增，但三大巨頭均表示，即便大幅增加資本開支，仍無法滿足市場對算力的渴求。三家公司2026年資本開支指引合計約5950億美元，凸顯AI基礎設施投資的空前規模。

亞馬遜是三者中投入最大的。其雲部門AWS在截至6月30日的第二季度收入達422億美元，同比增長36.7%，為連續第五個季度增速加快。CEO安迪·賈西在財報電話會上透露，AWS年化收入執行率已達1690億美元，若獨立計算可位列《財富》500強第24位。亞馬遜將2026年現金資本開支預測從約2000億美元上調至約2200億美元，賈西解釋稱，記憶體成本上升推高了支出，但即便如此，“仍無法滿足2026年的全部需求”，並預計2027年這一供需缺口仍將存在。

谷歌同樣上調了全年資本開支指引，從原先的1800億至1900億美元區間，提高至1950億至2050億美元。CFO阿納特·阿什肯納齊在Q2財報會上表示，上調主要源於“為滿足增長需求而加速交付產能”。她同時警告，基礎設施投資的顯著增加將持續給利潤錶帶來壓力，包括更高的折舊費用和資料中心運營成本（如能源）。谷歌雲季度收入達248億美元，同比增長82%，其中核心GCP、AI解決方案和AI基礎設施是主要增長動力。阿什肯納齊坦言，儘管過去三年產能已大幅提升，但“需求仍超過投資”，整個行業都處於供應受限的環境中。

微軟在截至6月30日的財季（2026財年Q4）實現商業雲收入593億美元，同比增長27%；Azure及其他雲服務收入增長43%。微軟將2026日曆年度資本開支預期定為約1750億美元，較此前下降約150億美元。但CFO艾米·胡德解釋，這並非削減投資，而是會計處理調整——更多未來資料中心租賃將被歸類為運營租賃而非融資租賃。同時，微軟將資料中心和辦公樓的使用壽命從15年延長至25年，這也影響了資本開支的賬面數字。胡德預計下一季度（2027財年Q1）資本開支將超過500億美元。

三大巨頭的資本開支合計約5950億美元，但口徑並不完全一致：亞馬遜為現金資本開支，谷歌覆蓋全公司，微軟則包含租賃處理。即便如此，這些數字仍清晰展示了雲廠商為追逐AI需求而投入的驚人資源。

這種鉅額投入已對上游供應鏈產生連鎖反應。記憶體、GPU甚至硬碟均出現短缺，部分PC和手機廠商因無法獲得足夠記憶體而被迫減產。有觀點認為，企業自建基礎設施困難，反而推動了雲服務需求增長——賈西此前也指出，供應商優先保障最大客戶（即雲廠商），這促使更多企業轉向雲端。

Synergy Research的資料顯示，雲服務市場整體仍在高速擴張，但供應瓶頸可能成為未來增長的制約因素。分析人士認為，只要AI需求持續，雲廠商的資本開支競賽就難以停歇，而供應鏈的緊張狀況短期內也難以緩解。