7月28日，長鑫科技在科創板上市，首日收盤價49元/股，較發行價8.66元大漲465.82%，總市值達到3.28萬億元，一舉超越工商銀行，成為A股市值最高的公司。這家中國最大的DRAM（動態隨機存取儲存器）研發製造一體化企業，創下了科創板史上最大IPO紀錄，也是A股首隻開盤市值突破3萬億的科技股。
這場資本盛宴的財富分配格局清晰。創始人朱一明持有約15.92億股，按首日收盤價計算賬面價值約780億元，加上其持有的兆易創新股份及過往套現資產，合計可識別資產約960億元。不過，朱一明已承諾上市後十年內不減持所持股份，並將第二期員工持股計劃中7.68億股（約一半）在十年內無償分配給在職員工，這部分財富已劃歸員工激勵基金。
長鑫內部呈現出一條清晰的“共富”階梯。總裁曹堪宇持股市值約103.88億元，執行副總裁朱文菊、聯席總裁張羽持股市值均超20億元，另有14位高管及核心技術人員身家過億。員工層面，兩期員工持股計劃歷時四年、覆蓋6760人次，第一期授予價1.05元/註冊資本，第二期僅0.108元/註冊資本，按49元收盤價計算增值數十倍至上百倍，市場估算至少誕生237位千萬富翁。這是A股歷史上首次以如此大規模、低門檻的方式將財富分配給一線員工。
戰略配售名單中出現了多家跨界玩家。蔚來和小米各自認購1.58億元，獲配1824.48萬股，首日浮盈均超7.3億元。蔚來是長鑫DRAM基石戰略合作伙伴，雙方就車規級LPDDR4X、LPDDR5X產品合作，蔚來合肥工廠與長鑫儲存同在合肥經開區北區，步行距離很近。小米通過全資子公司武漢壹捌壹零企業管理有限公司參與，意在繫結儲存晶片供應。此外，DeepSeek創始人梁文鋒實際控制的幻方量化與九章資產合計194只產品參與網下打新，獲配2024.97萬股，認購金額約1.75億元，首日浮盈約8.27億元，梁文鋒個人賬面浮盈約6.40億元。
最大贏家是合肥國資。據招股書，前五大股東中清輝集電、長鑫整合、合肥集鑫均為合肥國資背景，安徽省投為省級國資平台，截至上市前合肥市國資合計持股約36.79%，為第一大股東。自2016年長鑫一期專案啟動，合肥國資累計實繳規模達260億至300億元，而長鑫直到2025年才實現全年盈利，此前十年累計虧損超300億元。按首日市值靜態測算，合肥國資對應市值逾1.2萬億元，賬面浮盈超萬億元。這被總結為“合肥模式”：政府下場做VC，重倉產業鏈龍頭，形成產業叢集。此前合肥曾以近百億押注京東方，同樣獲得成功。
與合肥國資的長期堅守形成對比的是碧桂園創投的遺憾離場。2024年底，碧桂園創投關聯主體匯碧五號將所持長鑫科技1.56%股權作價20億元轉讓給合肥建長，轉讓價約2.19元/股。按上市首日股價，這筆股權對應市值約511億元，一進一齣相差近490億元。碧桂園創投2019年成立，累計投資超90家企業，九成以上專案盈利，但2021年地產行業下行後母公司遭遇流動性危機，創投團隊被迫解散。這筆轉讓本質上是自救——20億現金用於兌付債務、保障保交樓。
同一輪投資長鑫的星河資本則做出了不同選擇。星河控股2021年投資長鑫約10億元，按首日收盤價計算浮盈約300億元，回報超30倍。知情人士透露，星河與碧桂園同一輪進場，但星河頂住了母公司流動性壓力，保住了資產。這一差異被親歷者總結為：不是眼光問題，而是能否“苟住”——在母公司困難時創投業務不被砍、核心資產不被賤賣。
長鑫上市還帶動了上下游產業鏈的股權繫結。戰略配售名單中，上游矽片供應商滬矽產業、西安奕材、TCL中環領先全部入圍，中微公司、屹唐半導體等裝置廠商現身，下游客戶覆蓋小米、傳音、蔚來、奇瑞、阿里雲、騰訊、美團、中興通訊等9家核心應用場景企業。這種通過股權將上下游核心玩家緊密聯絡的方式，旨在共同推進國產儲存產業鏈發展。