SK海力士將於7月29日公佈第二季度財報，市場一致預期其營業利潤將達64.09萬億韓元，同比增幅接近600%，創下歷史新高。營收預計為84.06萬億韓元，營業利潤率從上季度的72%進一步升至75%至77%，在製造業中極為罕見。這一預期來自韓國聯合資訊通訊（Yonhap Infomax）彙總14家證券公司近一個月報告所得的市場一致預測。

AI驅動的儲存器超級週期是業績爆發的核心引擎。分析人士指出，第二季度通用DRAM價格持續上漲、HBM銷售規模擴大，以及北美雲服務提供商（CSP）加大AI資料中心投資帶動企業級SSD需求激增，進而推動NAND價格大幅上行，共同構成業績主要支撐。KB證券研究部門負責人Kim Dong-won分析稱，隨著HBM產能擴張，通用儲存器供給能力將持續受限；同時，長期協議（LTA）佔比提升，面向大型科技公司及AI資料中心的銷售份額預計將擴大至70%，盈利波動性降低、可預測性增強，估值有望隨之提升。

值得注意的是，SK海力士的B2B銷售佔比在2017年僅為30%，預計到2027年將達到70%。分析人士認為，2026至2027年的儲存器增長週期在營收結構上將與2017至2018年顯著不同，以大型科技公司和AI資料中心為核心的B2B銷售佔比大幅提升，將使盈利質量和穩定性明顯改善。

若上述預測成真，SK海力士75%至77%的營業利潤率意味著每銷售1萬韓元產品可留存逾7500韓元利潤，且將連續第三個季度超越晶圓代工龍頭台積電（TSMC）。SK海力士去年第四季度以58%的營業利潤率首次超越台積電的54%，而台積電今年第二季度營業利潤率為60.3%，兩者差距預計將進一步擴大至約15至17個百分點。

財務結構方面，SK海力士自去年第三季度起重新轉為淨現金狀態（現金資產超過借款），為2019年以來首次。今年第一季度末，淨現金規模已增至35萬億韓元，分析人士預計第二季度將進一步擴張，財務穩健性持續強化。此外，公司計劃於7月30日發放生產力激勵金（PI），根據營業利潤率基準，今年上半年PI預計將設定為月基本工資的150%，達到制度規定的最高上限。

若第二季度營業利潤達到64萬億韓元，加上第一季度的37.61萬億韓元，SK海力士僅上半年營業利潤便將突破100萬億韓元，超越去年全年營業利潤（47.2萬億韓元）約17萬億韓元。此前，三星電子已於本月初公佈初步業績，其半導體部門（DS）第二季度營業利潤達89.4萬億韓元。若SK海力士如期達成預期，兩家公司第二季度合計營業利潤將突破150萬億韓元，標誌著韓國儲存器行業在AI浪潮驅動下進入新的歷史階段。三星電子將於7月30日——即SK海力士業績公佈次日——披露各業務部門詳細財務資料。

儘管基本面持續強勁，SK海力士股價已較高點下跌逾30%，業績能否重燃市場信心成為投資者關注焦點。市場將密切關注29日財報釋出及管理層對下半年的業績指引，以評估這一估值折價是否具有修復空間。