諾基亞（Nokia）交出了一份遠超預期的二季度成績單，AI基礎設施投資熱潮正成為其業績增長的核心引擎。2026年第二季度，公司可比營業利潤同比增長18%至4.34億歐元，高於LSEG分析師預期的3.82億歐元。同期，AI與雲業務銷售額同比翻倍至4.46億歐元，新增訂單達到28億歐元，單季訂單規模已超過2025年全年水平。

在強勁業績帶動下，諾基亞將全年可比營業利潤指引由20億至25億歐元上調至21億至26億歐元。這一上調尤為受到市場關注，因為競爭對手愛立信（Ericsson）近期因記憶體晶片成本上升而下調利潤率預期，拖累股價。諾基亞的積極訊號為電信裝置行業注入了更多信心。

AI與雲業務成為諾基亞增長主引擎。二季度，公司網路基礎設施業務實現雙位數增長，主要受AI資料中心對光纖網路和IP網路裝置需求旺盛推動。新增訂單達到28億歐元，為未來幾個季度的收入增長提供了較高確定性。諾基亞CEO Justin Hotard表示，需求依然十分強勁，而供應能力仍是行業最大的瓶頸，這也促使客戶提前鎖定更長期訂單。Hotard此前曾負責英特爾資料中心與AI業務，於去年出任諾基亞CEO後，持續推動公司向AI基礎設施和資料中心市場轉型，並促成了諾基亞與輝達超過10億美元的合作協議。

整體來看，諾基亞二季度經營表現全面優於市場預期。公司可比淨銷售額達到48.2億歐元，按固定匯率計算同比增長9%，同樣高於市場預期。網路基礎設施和移動基礎設施兩大業務均實現增長，其中移動基礎設施業務繼續保持穩定盈利。不過，由於公司正加快推進重組計劃，報告口徑利潤仍受到一次性重組成本拖累。諾基亞正持續最佳化組織架構，將資源進一步向AI基礎設施等高增長領域傾斜。此外，公司此次上調全年盈利指引，也部分受益於兩項業務被重新劃分為“終止經營”後的財務口徑調整。

儘管AI基礎設施需求持續爆發，供應鏈壓力仍未明顯緩解。隨著AI企業持續擴建資料中心、集中採購記憶體晶片，相關芯片價格快速上漲，電信裝置廠商普遍面臨成本壓力。愛立信上週已就此發出利潤率預警，而諾基亞則表示，目前需求依然強勁，供應仍是限制行業增長的主要因素。面向未來，諾基亞計劃繼續擴大光纖製造能力，並擴建半導體相關生產設施，為預計將在2027年以後持續釋放的AI基礎設施需求提前佈局。隨著公司加速向AI資料中心網路供應商轉型，市場後續關注的重點將從需求是否存在，轉向供應鏈能否跟上快速增長的訂單節奏。