2023年初，當AI行業的聚光燈幾乎全部打在OpenAI身上時，Spark Capital的合夥人Yasmin Razavi做出了一個大膽決定：向一家當時幾乎沒有收入、沒有成熟產品的AI公司——Anthropic，投出7500萬美元。據《華爾街日報》7月18日報道，按照Anthropic最新估值計算，Spark Capital持有的股份價值約70億美元，這筆投資在短短三年內創造了接近百倍的賬面回報。

Razavi的投資邏輯並非追逐短期模型排名，而是押注大模型可能成為未來科技產業的重要基礎設施。她認為，即使OpenAI已領先，市場仍可能容納其他重要玩家。這一判斷在隨後幾年得到印證：2023年，Anthropic推出Claude 2並開放API，同年亞馬遜宣佈投資40億美元，將Claude整合進AWS；谷歌也累計投資約20億美元，並讓Anthropic使用其TPU v5e加速器。截至2025年10月，Anthropic稱已有超過30萬家企業客戶，年貢獻超10萬美元的大型客戶數量增長近7倍。2026年5月，Anthropic完成650億美元H輪融資，估值升至9650億美元，一度超過OpenAI。

其他早期投資者同樣收穫豐厚。Menlo Ventures在Anthropic的D輪融資中領投，目前所持股份賬面價值約140億美元。科技巨頭亞馬遜和谷歌的投資則兼具財務與戰略雙重目的：亞馬遜通過繫結Anthropic鞏固AWS的AI生態，谷歌則在自研模型的同時，通過投資獲取算力合作機會。一個更具戲劇性的故事來自FTX：這家已破產的加密貨幣交易所曾在2021年向Anthropic投資約5億美元，2024年其破產管理團隊出售這部分股份時，交易價值約13億美元，成為FTX破產資產中少數大幅增值的專案。

然而，賬面財富並非已落袋的現金。這些高估值仍需等待Anthropic上市、二級市場交易或其他退出機會才能兌現。Anthropic向投資者披露的內部財務預測顯示，公司預計在2026年第二季度首次實現經營利潤，季度收入約109億美元，經營利潤約5.59億美元。外部機構SemiAnalysis的測算更為樂觀，認為第三季度經營利潤可能超過10億美元。如果這些預測成真，Anthropic將成為少數能在持續投入前沿模型研發的同時實現盈利的AI公司之一。但AI行業已出現波動，市場正從關注想象空間轉向審視真實商業價值，Anthropic的最終故事仍有待書寫。