特斯拉股價當前在 370 美元附近徘徊，但一篇來自 24/7 Wall St. 的分析文章指出，這一價格水平可能難以持續。文章作者 Alex Sirois 認為，特斯拉的估值主要建立在三個尚未成型的業務上——Robotaxi（機器人計程車）、Optimus 人形機器人以及自研 AI 晶片，而核心的電動汽車業務正面臨增長放緩的壓力。

特斯拉 Q1 財報顯示，汽車毛利率從 16.2% 回升至 21.1%，每股收益 0.41 美元超出預期，服務收入同比增長 42%，FSD 付費訂閱使用者達到約 130 萬，同比增長 51%。公司賬面現金高達 447 億美元，資產負債表依然穩健。然而，全年淨利潤在 2025 財年下降了 46.79%，Q4 交付量同比下滑 16% 至 418,227 輛，監管積分收入持續萎縮。CFO Vaibhav Taneja 預計全年資本支出將超過 250 億美元，且今年剩餘時間自由現金流為負。

從估值指標看，特斯拉當前市盈率高達 346 倍（靜態）和 167 倍（遠期），企業價值/EBITDA 為 116 倍，PEG 為 5。分析師平均目標價為 425.22 美元，但預測市場顯示，股價在 7 月底收於 370 美元以上的機率僅為 48%。47 位分析師中，23 人給出買入/強烈買入評級，18 人持有，6 人賣出/強烈賣出，分歧明顯。

文章指出，特斯拉股價年內下跌 17.82%，已跌破 50 日均線（409.80 美元）和 200 日均線（417.05 美元），遠低於 52 周高點 498.83 美元。核心問題在於，投資者以企業軟體公司的估值倍數買入一家汽車製造商，而馬斯克本人也承認，Optimus 今年量產“無法預測”，Robotaxi 收入今年“不會非常重大”。

對於 AI 產業投資者而言，特斯拉的估值敘事高度依賴尚未商業化的 AI 與機器人業務。若 Q2 財報再次確認盈利超預期但推遲 Optimus 和 Robotaxi 的時間表，估值可能進一步壓縮。反之，若 Optimus 生產里程碑、加州 Robotaxi 許可或 FSD 利潤率披露取得實質進展，則可能扭轉市場預期。在明確訊號出現前，分析師建議等待更紮實的單位經濟資料和安全資料，而非為峰值敘事溢價買單。