新一輪算力軍備競賽正在重塑雲端計算格局，獨立雲服務商（neocloud）賽道迎來密集催化。隔夜，IREN與Hut 8股價雙雙大幅跳漲，分別上漲逾19%和10%，兩家公司均宣佈與科技巨頭簽署大額AI雲端計算合同。與此同時，輝達通過SEC檔案披露持有Nebius 9.3%的受益所有權，提振市場情緒，Nebius盤後跟漲。三則訊息疊加，令整個neocloud板塊人氣大振，龍頭CoreWeave週一亦上漲約3.5%，Nebius日內漲幅約2.6%。

這一波行情的核心邏輯在於：前沿AI模型、AI智慧體及機器人公司對GPU算力的需求持續膨脹，而超大規模雲服務商（hyperscaler）的資料中心建設速度已難以跟上，由此為獨立neocloud運營商打開了巨大的市場空間。

IREN：28億美元合同在手，全年目標上調

IREN週一宣佈，與多家AI開發商簽署新的多年期雲端計算合同，合同總價值達28億美元。受此訊息提振，IREN股價早盤一度上漲16%，最終漲幅擴大至逾19%。公司同步上調全年目標，將AI雲服務年化運營收入目標從此前的37億美元提升至逾40億美元，其中85%已有簽約合同支撐。據悉，IREN的客戶涵蓋微軟、輝達、Perplexity及Figure AI，公司計劃將資料中心容量從目前的480兆瓦擴張至2027年的1.2吉瓦。IREN前身為澳大利亞比特幣礦企Iris Energy，此後轉型AI計算，自建可再生能源驅動的資料中心，是本輪neocloud浪潮中的代表性公司之一。

Hut 8：德克薩斯園區滿租，15年合同價值98億美元

Hut 8同日宣佈，旗下位於德克薩斯州的Beacon Point資料中心園區已完成全面租賃，與一家未具名的高投資級企業簽署了一份為期15年、價值98億美元的租約。該租戶將其簽約算力容量翻倍至704兆瓦。據悉，若計入延期選項，上述協議的潛在總價值可能超過500億美元，15年合同總價值亦達196億美元。Hut 8同樣脫胎於加拿大比特幣礦業，過去12個月股價已累計上漲逾四倍，但近期有所回撥——截至上週五收盤，較6月初高點已下跌逾30%。B. Riley分析師Nick Giles在研報中寫道，預計股價將在此次公告後迅速回歸前期高點，建議積極買入。

Nebius：輝達持股9.3%，機構看好2030年營收達300億美元

Nebius的催化劑則來自股權層面。輝達通過SEC檔案披露，持有Nebius約9.3%的受益所有權，持倉構成包括119萬股現有股份及約2100萬股預付認股權證（prefunded warrant），對應約20億美元規模。儘管上述持股關係並非全新資訊，但正式披露仍對市場情緒形成明顯提振，Nebius盤後跟漲。Wolfe Research預測，Nebius到2030年年營收將達300億美元。該公司此前已錄得同比684%的營收增速，並與Meta、微軟簽有長期協議，合同積壓規模達數十億美元，已鎖定超過3.5吉瓦的電力容量。

賽道邏輯：電力、GPU與客戶，誰跑得快誰贏

三家公司的集中爆發，折射出neocloud賽道當前的核心競爭要素：電力資源、GPU供給與客戶鎖定能力。超大規模雲服務商資料中心建設的結構性瓶頸，正在為能夠快速整合上述資源的獨立運營商創造持續的議價空間。科技巨頭的AI基礎設施支出正加速向第三方neocloud運營商溢位，而輝達直接入股Nebius，更進一步強化了市場對這一賽道長期價值的信心。