蘋果正向全球最高市值公司的寶座發起衝擊，目標直指當前由輝達佔據的位置。截至7月17日盤前交易，蘋果市值達到4.90萬億美元，股價微幅上揚；而輝達在股價下跌2.4%後，市值回落至大致相同的水平。若蘋果最終實現超越，這將是該公司自去年4月以來首次重返市值榜首，標誌著科技巨頭排名的又一次洗牌。

這場市值競賽的背後，是投資者對AI產業前景的重新評估。輝達憑藉其圖形處理器（GPU）在生成式AI浪潮中的核心地位，曾在去年10月成為全球首家市值突破5萬億美元的公司，長期佔據榜首。然而，市場焦點正在從AI基礎設施的“賣鏟人”向更廣泛的生態玩家擴散。BRI Wealth Management投資主管Toni Meadows指出，蘋果此前因未大舉投入模型開發而被視為AI競賽的落後者，但如今情緒已轉變。蘋果在資本支出強度上的風險敞口較小，卻能通過服務、生態系統鎖定和硬體升級更有效地將AI變現，其估值重估反映的是對盈利永續性的信心，而非投機性的AI預期。

蘋果在AI領域的佈局正逐步具象化。上個月，公司推出了延遲已久的Siri全面革新，押注升級後的語音助手能幫助其縮小與大型科技對手及新興初創公司在關鍵AI賽道上的差距。部分分析師認為，蘋果坐擁一座“AI金礦”——每部iPhone上留存的個人資料。這些資料若能被有效利用，有望讓Siri的回答更實用、能力更強。但挑戰同樣明顯：出於隱私保護，這些資料被鎖定在作業系統內，蘋果需要找到在釋放價值與守護隱私之間的平衡點。

對於輝達而言，即便暫時讓出榜首，也未必意味著地位的根本動搖。作為AI相關支出的主要受益者，其GPU仍是驅動生成式AI熱潮的核心硬體。Segal Marco Advisors副總裁Benjamin Hall認為，即使輝達失去桂冠，也看不到任何實質性的區別，它仍將是未來任何發展中的重要參與者。市場情緒一旦再次轉向，輝達隨時可能重奪第一。

AI熱潮的擴散效應已在半導體行業其他角落顯現。今年的更大贏家包括儲存晶片製造商，例如美光科技（Micron）在5月市值突破1萬億美元，反映出投資者對儲存晶片在AI基礎設施中關鍵作用的認可。韓國SK海力士（SK Hynix）也於本月早些時候在納斯達克上市，為投資者注意力爭奪戰增添了新玩家。這種擴散意味著市場焦點正從純粹的“科技七巨頭”向更廣泛的名單分散。

不過，這輪晶片股的強勁漲勢在7月遭遇了湍流。投資者對AI交易的可持續性進行重新審視，導致費城半導體指數從歷史高點一度回落近19%。儘管如此，該指數年內表現仍優於輝達個股。與此同時，蘋果自身也面臨微妙處境——為抵消成本上升而採取的提價策略可能損害需求，這為其市值登頂之路增添了變數。

蘋果CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）正準備在9月將帥印交給硬體老將John Ternus，此次市值競賽的結果，也將為庫克的最後任期增添一份註腳。無論榜首是否易主，這場圍繞AI展開的資本敘事已從單一的算力崇拜，走向對應用落地、資料變現和生態黏性的多維度定價。