7月17日，亞太股市遭遇了一場由科技股主導的劇烈拋售，投資者對人工智慧驅動的市場漲勢能否持續產生深度質疑，引發大規模減倉行為。日經225指數盤中一度暴跌6.2%，最終收跌4%，報64141.12點，創下自2025年4月7日以來的最大單日跌幅。東證指數同樣收跌2.7%，報3919.21點。韓國股市因假期休市，暫時避開了這場風暴。
拋售並非孤立事件，而是全球性科技股回撥的一部分。MSCI亞太股票指數當日下挫2.9%，自近期高點累計回落幅度觸及10%，正式步入技術性回撥區間，並有望創下逾兩個月來的收盤新低。股指期貨市場顯示，歐美市場面臨進一步壓力——納斯達克100指數期貨下跌1.6%，歐洲股市開盤跌幅預計超過1%。
晶片股成為本輪拋售的重災區。日本儲存晶片製造商鎧俠控股盤中跌幅一度高達16%，反映出市場對半導體行業前景的急劇降溫。全球晶片代工龍頭台積電儘管剛剛釋出的財報超出分析師預期，其股價仍未能倖免，遭到大幅拋售。這一現象凸顯出當前市場情緒的極度脆弱——優異的業績已不足以支撐股價，投資者更關注的是未來增長能否持續。費城半導體指數自6月高點已累計下挫約19%，亞洲半導體股指本週跌幅有望創下3月初以來之最。
市場信心動搖的核心，在於對AI資本支出回報率的日益擔憂。美國四大AI運營商今年預計合計資本支出超過7250億美元，投資者正密切審視每一份財報，尋找這筆鉅額投入能夠轉化為實際盈利的證據。Alphabet此前一個交易日下跌4.4%，據報道其旗艦AI模型交付進度落後計劃數月，進一步打壓了市場對科技巨頭的信心。Netflix財報再度令市場失望，盤後股價下跌9%，拖累整體情緒進一步惡化。
彭博策略師Mark Cranfield指出，亞洲主要股指下跌的速度與幅度已開始呈現恐慌性拋售的特徵，投資者急於鎖定今年餘下的漲幅收益。7月已過半，交易員賬面虧損持續累積，進一步加劇了市場情緒的惡化。IG International市場分析師Fabien Yip表示，隨著投資者越來越懷疑企業能否在維持健康資產負債表的同時實現可持續增長，資本支出指引再度成為焦點，預計財報季期間市場將持續震盪。
股市動盪也波及了其他金融市場。日本長期國債收益率明顯上行，30年期國債收益率上升6個基點至3.89%，40年期上升5.5個基點至3.88%。美國10年期國債收益率維持在4.55%附近。匯市方面，日元在162.45附近徘徊，仍接近四十年低位，日本財務大臣再度發出可能干預市場的警告。布倫特原油早間漲勢逆轉，小幅下跌0.5%，但本週累計漲幅仍達10%，重新點燃市場對通脹壓力的擔憂。比特幣下跌1.9%，報62,858.5美元。
這場拋售潮反映出市場正在對過去數月由AI概念驅動的強勁漲勢進行修正。對沖基金K2 Asset Management研究主管George Boubouras在彭博電視上指出，這是晶片股領域波動性極為罕見的一個月，正在發生的板塊輪動相當劇烈。儘管分析師普遍認為這不太可能是AI故事的終結，但短期內市場對科技股估值合理性的審視顯然還將繼續。