方舟投資（ARK Invest）最新發布的內部分析報告，在 AI 芯片市場投下一枚重磅觀點：AMD 的 AI 加速器芯片在特定工作負載上，每美元性能“已可超越英偉達芯片”。這一結論由 ARK 研究總監、負責 AI 與雲領域的 Frank Downing 在“股票故事”系列中公開闡述，迅速引發市場對兩家公司競爭格局的重新審視。
Downing 的核心論點是，AMD 正在 AI 加速器市場複製其當年在服務器 CPU 領域成功顛覆英特爾的“戰術手冊”。他回顧道，2017 年 AMD 在服務器 CPU 市場的收入份額幾乎為零，但憑藉持續交付高能效芯片的執行力，到 2026 年第一季度，其服務器 CPU 收入份額已飆升至 46%。如今，AMD 將同樣的激進執行策略對準了英偉達，關鍵武器是計劃於今年下半年推出的 Helios——一套全面的機架級 AI 解決方案。
ARK 對 Helios 的前景相當樂觀，指出該方案已獲得 OpenAI、Meta Platforms 以及甲骨文等重量級客戶的承諾。這意味著 AMD 不僅在芯片層面競爭，更在系統級交付能力上向英偉達的 DGX 系列發起直接挑戰。此外，ARK 還強調了一個產業級順風：代理式 AI 的興起。這類高度自主的 AI 智能體對傳統計算資源的需求遠超早期聊天機器人，使得 CPU 在 AI 生態中的重要性不降反升，而 AMD 恰恰在 CPU 與 GPU 兩端都具備深厚積累。
這場芯片雙雄之爭發生在一個急劇膨脹的市場背景下。ARK 指出，當前全球科技資本支出佔 GDP 的比重已超過歷史科技泡沫時期，僅前四大超大規模雲服務商 2026 年的支出預計就將超過 7000 億美元。展望更遠的未來，ARK 預測 AI 系統的總可尋址市場到 2030 年將增長兩倍，達到驚人的 1.5 萬億美元年銷售額。儘管英偉達目前仍牢牢掌控市場，且谷歌母公司 Alphabet 與亞馬遜等對手也在積極推進定製化自研硬件，ARK 仍得出結論：AMD 憑藉強大的芯片架構與經驗證的設計團隊，有望從當前極低的市場份額基線出發，“獲取未來 AI 計算總可尋址市場中一個合理的份額”。
從市場表現看，AMD 股價在 2026 年展現出強勁動能。截至週四收盤，AMD 股價上漲 5.67% 至 546.72 美元，年內累計漲幅高達 155.29%，過去一年漲幅更是達到 295%。Benzinga 的邊緣股票評級系統也顯示，AMD 在短、中、長期均維持強勁的價格趨勢，並擁有良好的增長評分。
需要明確的是，ARK 的這份分析屬於機構觀點，其“每美元性能超越”的結論基於特定工作負載的內部研究，並非全場景基準測試結果。英偉達在 CUDA 生態、網絡互聯與軟件棧方面的深厚護城河短期內仍難以被撼動。但 AMD 若能在 Helios 交付中兌現性能與成本承諾，並藉助代理式 AI 對異構計算的需求擴大戰場，AI 算力市場的競爭將從單一芯片性能對決，演變為系統級性價比與生態開放性的全面較量。