方舟投资（ARK Invest）最新发布的内部分析报告，在 AI 芯片市场投下一枚重磅观点：AMD 的 AI 加速器芯片在特定工作负载上，每美元性能“已可超越英伟达芯片”。这一结论由 ARK 研究总监、负责 AI 与云领域的 Frank Downing 在“股票故事”系列中公开阐述，迅速引发市场对两家公司竞争格局的重新审视。
Downing 的核心论点是，AMD 正在 AI 加速器市场复制其当年在服务器 CPU 领域成功颠覆英特尔的“战术手册”。他回顾道，2017 年 AMD 在服务器 CPU 市场的收入份额几乎为零，但凭借持续交付高能效芯片的执行力，到 2026 年第一季度，其服务器 CPU 收入份额已飙升至 46%。如今，AMD 将同样的激进执行策略对准了英伟达，关键武器是计划于今年下半年推出的 Helios——一套全面的机架级 AI 解决方案。
ARK 对 Helios 的前景相当乐观，指出该方案已获得 OpenAI、Meta Platforms 以及甲骨文等重量级客户的承诺。这意味着 AMD 不仅在芯片层面竞争，更在系统级交付能力上向英伟达的 DGX 系列发起直接挑战。此外，ARK 还强调了一个产业级顺风：代理式 AI 的兴起。这类高度自主的 AI 智能体对传统计算资源的需求远超早期聊天机器人，使得 CPU 在 AI 生态中的重要性不降反升，而 AMD 恰恰在 CPU 与 GPU 两端都具备深厚积累。
这场芯片双雄之争发生在一个急剧膨胀的市场背景下。ARK 指出，当前全球科技资本支出占 GDP 的比重已超过历史科技泡沫时期，仅前四大超大规模云服务商 2026 年的支出预计就将超过 7000 亿美元。展望更远的未来，ARK 预测 AI 系统的总可寻址市场到 2030 年将增长两倍，达到惊人的 1.5 万亿美元年销售额。尽管英伟达目前仍牢牢掌控市场，且谷歌母公司 Alphabet 与亚马逊等对手也在积极推进定制化自研硬件，ARK 仍得出结论：AMD 凭借强大的芯片架构与经验证的设计团队，有望从当前极低的市场份额基线出发，“获取未来 AI 计算总可寻址市场中一个合理的份额”。
从市场表现看，AMD 股价在 2026 年展现出强劲动能。截至周四收盘，AMD 股价上涨 5.67% 至 546.72 美元，年内累计涨幅高达 155.29%，过去一年涨幅更是达到 295%。Benzinga 的边缘股票评级系统也显示，AMD 在短、中、长期均维持强劲的价格趋势，并拥有良好的增长评分。
需要明确的是，ARK 的这份分析属于机构观点，其“每美元性能超越”的结论基于特定工作负载的内部研究，并非全场景基准测试结果。英伟达在 CUDA 生态、网络互联与软件栈方面的深厚护城河短期内仍难以被撼动。但 AMD 若能在 Helios 交付中兑现性能与成本承诺，并借助代理式 AI 对异构计算的需求扩大战场，AI 算力市场的竞争将从单一芯片性能对决，演变为系统级性价比与生态开放性的全面较量。