美國股票基金遭遇逾三個月來最大規模的資金撤離，而日本股市則成為資金再配置的主要受益方。美國銀行策略師團隊援引EPFR Global的數據顯示，截至7月1日當週，美國股票基金淨流出172億美元，這是自今年年初以來最大的單週流出規模，標誌著年初強勁的資金流入勢頭出現明顯逆轉。

與此同時，日本股市當週吸引19億美元資金流入，創下七週以來的最大單週流入紀錄。這一對比表明，投資者正在積極尋求美國以外的配置機會，部分資金正從高估值的美國科技板塊向其他國際市場轉移。

本輪資金撤離的核心驅動因素之一，是市場對人工智能相關股票高估值的疑慮持續升溫。費城半導體指數在過去兩個交易日累計下跌11%，芯片股遭受重創。摩根大通策略師發出警告，認為美國半導體股票相對於AI超大規模雲計算企業的極端超額表現，已造成難以持續的估值缺口，並預計這一差距最終將收窄。這一判斷進一步動搖了市場對科技板塊估值合理性的信心。

美國銀行由Michael Hartnett領銜的策略團隊在報告中指出，整體股票市場當週合計流出139億美元。美股基金上週已錄得三個月來首次淨贖回，本週流出規模進一步擴大，顯示投資者情緒正在發生轉變。

與股票市場的資金流出形成對比的是，債券市場本週吸引了大量尋求防禦性配置的資金。投資級債券基金當週流入172億美元，而高收益債券基金則錄得34億美元流入，創逾一年來最大單週流入規模。這表明部分投資者在規避股票風險的同時，正將資金轉向固定收益資產。

從產業鏈角度看，資金從美股尤其是半導體板塊的撤離，直接牽動AI基礎設施層的資本預期。費城半導體指數的急跌反映出市場對芯片股盈利可持續性的重新定價，而摩根大通所指的“估值差距”則暗示，AI超大規模企業的算力投入與半導體供應商的股價表現之間，可能已出現階段性背離。資金向日本股市的流動，也顯示出在全球AI投資熱潮中，區域間的資本再平衡正在加速。