第二季度，華爾街對人工智能的狂熱追捧出現了一個顯著轉向：資金大舉湧入英偉達之外的芯片製造商，推動美光、英特爾和AMD的市值合計暴增約2萬億美元。這一輪漲勢使三家公司分別躍升為美國科技股中市值排名第十、第十一和第十二的企業，凸顯出AI熱潮正從核心算力提供商向更廣泛的半導體供應鏈擴散。

作為全球三大計算機內存生產商之一，美光科技成為本季度最大贏家，股價飆升超過240%，市值增加約9200億美元。這一驚人漲幅的直接催化劑是其最新財報：由於AI芯片製造商對內存的旺盛需求導致價格飛漲，美光該季度營收翻了兩番以上，毛利率更是從去年同期的39% 飆升至84.9%。這表明，在AI大模型訓練和推理對高帶寬內存的渴求下，存儲芯片廠商正迎來前所未有的盈利擴張週期。

傳統CPU巨頭英特爾同樣表現強勁，股價上漲216%，市值增加約4800億美元。英特爾正同時推進美國本土芯片工廠建設，並受益於AI向終端設備滲透帶來的CPU需求回暖。其長期競爭對手AMD市值則增加了約6150億美元，股價近乎翻了三倍。儘管AMD在GPU市場仍遠落後於英偉達，但其同時供應CPU和GPU的雙重身份，使其成為投資者押注AI算力多元化的重要標的。

巴克萊銀行分析師安舒爾·古普塔在一份報告中指出，市場正經歷從AI超大規模用戶向AI賦能者的輪動。本季度，英偉達的股價僅上漲15%，而其大客戶表現分化：Alphabet以24% 的漲幅領跑，Meta則下跌近2% 表現墊底，亞馬遜和微軟介於其間。這種對比強化了資本向半導體上游集中的趨勢。

漲勢並不僅限於處理器和內存。網絡設備製造商Marvell股價攀升約200%，為其他芯片商提供技術授權的Arm上漲134%。追蹤半導體行業的VanEck半導體ETF本季度飆升71%，創下該基金自2000年開始交易以來的最佳季度表現。

這一系列變動背後，是市場對AI數據中心資本支出大規模擴張的預期。投資者正押注，支撐AI基礎設施的不僅是製造核心GPU的英偉達，還包括提供配套內存、CPU、網絡設備以及芯片設計技術的整個生態系統。分析師此前曾表示，這或許代表著AI領域“改朝換代”的信號——資金從直接運營AI服務的超大規模雲商，轉向那些為AI數據中心提供基礎構件的半導體公司。

不過，這種急劇的市值重估也伴隨著風險。存儲芯片價格歷來具有強週期性，當前的高毛利能否持續取決於AI需求的長期可見度。英特爾和AMD在各自領域也面臨技術路線競爭和地緣政治不確定性。但就本季度而言，市場已清晰投票：AI的造富效應正在半導體產業鏈上更廣泛地鋪開。