第二季度，华尔街对人工智能的狂热追捧出现了一个显著转向：资金大举涌入英伟达之外的芯片制造商，推动美光、英特尔和AMD的市值合计暴增约2万亿美元。这一轮涨势使三家公司分别跃升为美国科技股中市值排名第十、第十一和第十二的企业，凸显出AI热潮正从核心算力提供商向更广泛的半导体供应链扩散。

作为全球三大计算机内存生产商之一，美光科技成为本季度最大赢家，股价飙升超过240%，市值增加约9200亿美元。这一惊人涨幅的直接催化剂是其最新财报：由于AI芯片制造商对内存的旺盛需求导致价格飞涨，美光该季度营收翻了两番以上，毛利率更是从去年同期的39% 飙升至84.9%。这表明，在AI大模型训练和推理对高带宽内存的渴求下，存储芯片厂商正迎来前所未有的盈利扩张周期。

传统CPU巨头英特尔同样表现强劲，股价上涨216%，市值增加约4800亿美元。英特尔正同时推进美国本土芯片工厂建设，并受益于AI向终端设备渗透带来的CPU需求回暖。其长期竞争对手AMD市值则增加了约6150亿美元，股价近乎翻了三倍。尽管AMD在GPU市场仍远落后于英伟达，但其同时供应CPU和GPU的双重身份，使其成为投资者押注AI算力多元化的重要标的。

巴克莱银行分析师安舒尔·古普塔在一份报告中指出，市场正经历从AI超大规模用户向AI赋能者的轮动。本季度，英伟达的股价仅上涨15%，而其大客户表现分化：Alphabet以24% 的涨幅领跑，Meta则下跌近2% 表现垫底，亚马逊和微软介于其间。这种对比强化了资本向半导体上游集中的趋势。

涨势并不仅限于处理器和内存。网络设备制造商Marvell股价攀升约200%，为其他芯片商提供技术授权的Arm上涨134%。追踪半导体行业的VanEck半导体ETF本季度飙升71%，创下该基金自2000年开始交易以来的最佳季度表现。

这一系列变动背后，是市场对AI数据中心资本支出大规模扩张的预期。投资者正押注，支撑AI基础设施的不仅是制造核心GPU的英伟达，还包括提供配套内存、CPU、网络设备以及芯片设计技术的整个生态系统。分析师此前曾表示，这或许代表着AI领域“改朝换代”的信号——资金从直接运营AI服务的超大规模云商，转向那些为AI数据中心提供基础构件的半导体公司。

不过，这种急剧的市值重估也伴随着风险。存储芯片价格历来具有强周期性，当前的高毛利能否持续取决于AI需求的长期可见度。英特尔和AMD在各自领域也面临技术路线竞争和地缘政治不确定性。但就本季度而言，市场已清晰投票：AI的造富效应正在半导体产业链上更广泛地铺开。