路透社於6月29日援引三位知情人士消息稱，中國存儲芯片製造商長鑫存儲已與騰訊簽署了一份長期供貨協議，涉及金額超過200億元人民幣。根據協議，長鑫將在未來三到五年內向騰訊供應服務器DRAM芯片。截至目前，騰訊與長鑫均未對該報道作出回應。
這一沉默並不令人意外。此類未公開的商業協議一旦確認或否認，都可能引發市場波動，保持緘默是雙方最穩妥的策略。值得注意的是，路透社在同一篇報道中還提到，另有兩位知情人士透露，長鑫正在與其他幾家大型互聯網公司洽談類似的長期合作。長鑫的招股書顯示，其客戶名單中已包括阿里雲、字節跳動、聯想等知名企業。
騰訊與長鑫的這筆大單並非孤立事件。一個多月前，蘋果公司被曝正在遊說美國商務部，希望獲准從長鑫採購DRAM內存，但雙方均未回應。與此同時，惠普已向美國銀行確認，正在對中國存儲供應商進行資質認證，業內普遍認為所指正是長鑫。戴爾、聯想也在推進類似的供應鏈評估。更早行動的則是汽車行業：大眾與三星、SK海力士簽訂了直供協議；現代汽車打破了韓國財閥間不直接交易的傳統，直接與三星簽約；理想、極氪則選擇了美光作為直供方。這些車企的共同點是繞開一級供應商，直接向存儲原廠鎖定貨源。
從美國的蘋果、惠普，到中國的騰訊、理想，再到德國的大眾和韓國的現代，消費電子、雲計算、汽車三大行業，在北美、亞洲、歐洲三大洲，幾乎在同一時間窗口內做著同一件事：鎖定存儲產能。這背後是一股強大的結構性力量在推動。
這股力量的核心是AI。一臺AI服務器的DRAM用量是普通服務器的8倍，以英偉達GB200為例，單機就需要640GB的HBM和2至4TB的DDR5。據預測，2026年全球AI服務器出貨量將超過370萬臺，直接消耗掉全球超過一半的內存月產能。全球DRAM市場由三星、SK海力士、美光三家主導，合計佔據95%以上的份額。過去兩年，這三家不約而同地將產能向利潤最豐厚的高端AI存儲轉移：三星收縮中低端產品線，SK海力士將部分HBM產能轉向通用DRAM，美光則直接退出消費級存儲品牌，將所有資源壓向數據中心。
這種集體轉向的結果是，AI吸走了高端產能，通用DRAM的供給被持續擠壓。價格數據印證了這一點：三星今年一季度給蘋果的LPDDR報價單季上漲超過80%，SK海力士的報價接近翻倍，全球DRAM合約價一季度環比上漲近一倍，DDR5現貨價格累計漲幅超過300%。然而，市場呈現出冰火兩重天的局面：消費級DDR5因手機、PC端需求疲軟反而在降價，真正緊缺的是服務器DRAM、車規DRAM等企業級產品。全球存儲渠道庫存已降至僅4周，遠低於12至16周的正常水平，為過去十五年的最低值。
供給的極度緊張正在改變整個行業的交易模式。半導體行業過去二十年的慣例是按季度籤合同、按量談價。但現在，長期戰略合作協議正在成為主流。美光最新財報顯示，其手中握有16份三至五年的長期協議，其中14份保底收入超過1000億美元，並預收了220億美元的保證金。客戶提前打款，只為換取一個優先供貨的承諾。TrendForce研究副總吳雅婷指出，客戶掏錢幫存儲原廠擴產，再將產能鎖走，這種模式過去從未出現。瑞銀預計，明年長期協議將佔到整體DRAM出貨量的三成，意味著市場上三分之一的DRAM在產出前就已被鎖定。
存儲芯片的性質正在發生根本性轉變——從按季度議價的大宗商品，變為需要戰略性鎖定的關鍵資源。6月3日，九個美國貿易協會聯名致信財政部長貝森特和商務部長盧特尼克，要求政府出面緩解存儲芯片短缺，並特別強調“不能讓非AI的其他實體產業遭受負面衝擊”。行業協會求政府幹預供應鏈，上一次出現還是在新冠疫情期間。
在這個新遊戲中，中國存儲廠商的角色也在發生變化。分析師郭明錤精準地概括了這一轉變：2022年蘋果評估長江存儲是為了壓低NAND成本，那是“錦上添花”；這次找長鑫是為了管理DRAM供應風險，這是“不得不為”。三年前是長鑫需要大廠的背書來證明自己，如今是大廠需要長鑫的產能來保障算力基建不被斷供。不過，長鑫的產能仍遠低於國內需求，蘋果從長鑫的採購既不能實質性降低成本，也無法填補供應缺口。大廠們尋找長鑫，本質上是多一個來源就多一分保障的戰略思維——買戰略資源，看的是“有沒有”，而非單純的性價比。
這輪存儲緊缺會持續多久，行業並無共識。TrendForce預測2026年四季度供需缺口縮至5%，2027年一季度可能平衡；美光管理層認為緊張將持續到2027財年之後；三星內部則判斷AI驅動的超週期要到2028年前後才走向終結。正因為沒人說得準，不差錢的科技巨頭們才不敢等，行為模式已從“等等看價格會不會降”切換為“先把貨鎖了再說”。這一行為模式的切換本身，就是最有說服力的信號。