國產DRAM龍頭企業長鑫科技於7月16日正式啟動網上申購，以8.66元/股的發行價、最高666億元的募資規模，宣告科創板史上最大IPO的到來。中一簽（500股）需繳款4330元，這場打新盛宴迅速成為A股市場焦點。

本次發行初始股份數量為66.88億股，佔發行後總股本約10%。聯席保薦人中金公司獲授最高15%的超額配售選擇權（綠鞋機制），若全額行使，發行總股數將增至76.91億股，募資總額將從約579.19億元提升至666.07億元。這一規模將超越中芯國際於2020年創下的532億元紀錄，刷新科創板歷史。

長鑫科技的定價對應2025年扣非攤薄後市盈率高達308.92倍，顯著高於行業平均的76.32倍及可比公司均值的134.62倍。其上市估值約為5791.78億元。中央財經大學教授李國平指出，這一估值較部分機構此前預測的萬億級別有較大距離，為二級市場留出了一定獲利空間，但短期股價將很大程度上受情緒驅動，上市初期波動可能劇烈。

市場對打新收益的測算熱情高漲。數據顯示，截至7月15日，年內77只新股首日平均漲幅達285.47%，平均單簽收益約5.37萬元，為近三年最佳。若按全市場平均漲幅計算，長鑫科技單籤盈利預計約1.24萬元；若參照科創板新股首日平均漲幅489.83%，單簽收益則有望達到2.12萬元。今年最賺錢的新股為聯訊儀器，單簽收益達35.86萬元，但此類高收益個案集中於少數熱門賽道，不具普遍性。

參與長鑫科技打新需滿足雙重門檻：投資者須提前開通科創板權限，申請前20個交易日日均資產不低於50萬元，且具備24個月以上證券交易經驗；市值方面，T-2日前20個交易日日均持有滬市市值不低於1萬元，每5000元市值對應一個申購單位，頂格申購需配市值3349萬元。網上申購上限為334.9萬股。日程上，7月17日公佈中籤率並配號，7月20日公佈中籤結果並需確保賬戶資金充足。

從產業鏈視角看，愛建證券認為，長鑫科技募資全部投向DRAM產能擴充與先進工藝迭代，疊加AI服務器算力需求高景氣，國內DRAM國產替代邏輯持續強化，有望帶動存儲製造、元器件分銷、模組全鏈條業績彈性。廣發證券亦指出，AI相關上游基礎設施的價值量將持續提升。不過，也有券商投顧提醒，長鑫科技上市體量較大，可能階段性分流市場資金；若存儲價格週期見頂疊加高估值標的均值迴歸，部分環節估值可能承壓。

華金證券提示，新股定價週期指標仍處歷史高位，疊加半年報披露期或推升市場畏高情緒，建議對高波動市場保持謹慎。中信證券的測算顯示，以新股首日收盤價買入，2024年以來上市次日、5日、30日、90日平均累計跌幅分別超5%、13%、12%、14%，表明首日在一定程度上透支了短期股價空間，追漲風險不容忽視。

長鑫科技此次登陸科創板，不僅是其自身發展的里程碑，更被視為華西證券所稱的“硬科技估值新錨點”。在國產替代與AI算力需求的雙重敘事下，這家DRAM龍頭的上市表現，將為整個存儲芯片產業鏈的資本定價提供重要參照。