自動駕駛卡車賽道又一家公司向資本市場發起了衝刺。主線科技在首次遞表失效後的第二天，便迅速更新招股書，重新在港交所排隊等候上市聆訊。這家由前百度無人車創始團隊成員張天雷創立的公司，身後站著博世、蔚來資本、科大訊飛等知名股東，累計融資約9.28億元，是國內Robotruck領域不可忽視的玩家。

從財務數據看，主線科技的增長曲線相當陡峭。過去三年，其營收從1.34億元增長至3.45億元，複合年增長率超過60%。截至最後實際可行日期，公司已累計交付1283輛AiTruck智能卡車及381套AiBox智能終端，手中還握有2.36億元的訂單儲備。業務結構上，面向公路物流的Trunk Pilot方案在2025年貢獻了2.15億元收入，佔總收入的62.5%，首次取代港口業務成為最大收入來源，標誌著公司正從封閉場景走向更廣闊的市場。

然而，高速增長的收入並未換來盈利。同期，主線科技分別虧損2.13億元、1.87億元和1.71億元，三年累計虧損超過5.7億元。問題的癥結在於其收入結構。公司目前約九成收入來自車輛和軟硬件解決方案的一次性銷售，而高毛利的軟件訂閱和運維服務收入僅約3095萬元，佔比不足一成。更關鍵的是，單獨銷售的AiTruck產品平均毛利率僅7.4%，遠低於AiCloud雲服務82.9%的毛利率。這意味著，每多賣一輛車，對營收規模的拉動遠大於對利潤的貢獻，公司陷入了“越賣越虧”的增長怪圈。

這種困境背後，是國內公路貨運市場獨特的成本結構。一輛普通國產重卡價格約40萬元，而加裝L4級自動駕駛軟硬件後，單車成本增加超過20萬元，總價直逼60萬元以上。對於佔市場七成以上的個體司機和“夫妻店”經營者而言，他們依靠極低的人力成本和超長工作時間維持運營，很難有動力為昂貴的自動駕駛技術買單。因此，主線科技的現有客戶主要集中在港口、大型物流企業、國有能源集團等有能力統一調度和算清長期效率賬的B端客戶。

為尋求突破，主線科技正將目光投向海外。公司已加入阿聯酋政府主導的NextGen FDI計劃，並計劃在當地設立區域總部，目標五年內交付2000輛智能卡車。同時，其在韓國、巴西、東南亞等市場的業務也在推進中。海外市場人力成本更高，自動駕駛的降本優勢更明顯，但同樣面臨道路法規、數據合規和本地化適配等新挑戰。

主線科技的急切上市，是當前自動駕駛卡車行業集體焦慮的一個縮影。過去一年，易控智駕、深向科技、零一汽車等多家同行已先後衝擊港交所。在技術投入巨大、商業化週期漫長且普遍虧損的背景下，誰能率先上市補充資金，誰就能在後續的規模化交付和海外擴張中佔據先機。主線科技需要向資本市場證明，其快速增長的收入能夠最終通過軟件服務轉化為可持續的利潤，而不僅僅是一筆筆“辛苦錢”式的項目交付。